7月CPI创三年来最高峰 部分人士预计见顶

　　部分分析人士认为，全球经济放缓，大宗商品价格下跌，国内需求降温有利于下半年中国通胀回落；市场对货币政策放松分歧较大

　　【财新网】(记者 王晶) 国家统计局今天(8月9日)公布，7月中国居民消费价格指数(CPI)同比上涨6.5%，达到三年来的最高峰，略超此前市场预期。

　　7月CPI环比上涨0.5%。部分分析人士认为，CPI在7月可能见顶，下半年物价涨幅将会回落。

　　财新传媒本月初的调查显示，受访的21位经济学家对7月CPI同比涨幅的预测平均值为6.4%，最高预测值为6.7%，最低为6.2%。这项月度问卷调查覆盖了国内外的证券公司、商业银行宏观经济研究部门。

　　汇丰中国首席经济学家兼经济研究亚太区联席主管屈宏斌认为，7月CPI见顶有几个方面原因，持续紧缩的货币政策减少了货币供给；近期的投资和制造业采购经理指数表明，国内需求已经降温；中国政府鼓励猪肉和食品生产从而稳定价格的措施已经初见成效。

　　7月八大类商品及服务全面上涨。食品仍然是推动物价总水平上涨的主要原因。统计局数据显示，7月食品类价格同比上涨14.8%，影响价格总水平上涨约4.38个百分点。居住类价格上涨5.9%。

　　食品中，7月猪肉价格同比上涨56.7%，影响价格总水平上涨约1.46个百分点，但是商务部监测数据显示，猪肉价格已经开始企稳。7月后两周，猪肉价格环比略微下降，降幅分别为0.2%和0.5%。

　　瑞穗证券大中华区首席经济学家沈建光认为，尽管7月CPI同比涨幅略超市场预期，但是全球经济增长放缓，油价持续下降，减轻了中国通胀的外部压力，预计未来CPI同比增幅将回落。

　　受美国国债评级下调影响，国际油价8月8日暴跌，纽约商品交易所9月交货的轻质原油期货价格收于每桶81.31美元，跌幅为6.41%。伦敦市场9月交货的北海布伦特原油期货价格收于每桶103.74美元，跌幅为5.15%。

　　摩根大通中国区全球市场业务主席李晶认为，中国通胀已经见顶。她列举的相关因素为，全球经济前景疲弱，主要大宗商品价格纷纷下跌，国内猪肉价格也因供应增长开始企稳，但她同时称，受过去两年内工资上涨以及货币供应迅速扩张的影响，潜在的通胀压力仍然存在。

　　中国通胀创近年高位时，正值美债评级调降引发金融市场动荡，发达经济体复苏更为迟缓，因而，中国货币政策的调整陷入两难境地。

　　美银美林证券中国经济学家陆挺认为，现在呼吁放松货币政策，包括降低存款准备金率，降息，或者增加信贷额度为时过早。中国政府已经从2009-2010年极度宽松的货币政策中吸取了很大教训。他认为，今年上半年中国财政收入迅速增长，中国可能将采用积极的财政政策来刺激投资，例如在保障性住房和水利工程上加大投资。

　　屈宏斌也认为未到放松的时候。考虑到7月CPI居高，他甚至维持未来几个月两次提高存款准备金率的预测。

　　澳新银行大中华区经济研究总监刘利刚预计，未来几个月的CPI同比增速将出现较为明显的下降。他认为中国央行很可能暂停目前的紧缩步伐，以等待局势的进一步明朗。“总体而言，紧缩暂停的可能性正在加大，而政策放松的可能性却开始出现上升。”