人民币升值抗衡高通胀？难

　　

　　□本版撰文 信息时报记者 徐岚 实习生 林志吟

　　那边厢是美国为了债务和降级问题忙得焦头烂额，这边厢人民币抓住“契机”加快升值。8月10日人民币对美元汇率中间价升破6.42，以6.4167再创汇改以来新高。在此背景下，有人疾呼，面对全球经济充满不确定性，中国货币政策难有施展空间的情况下，加速人民币升值将成为抑高通胀的“途径”之一。然而，事实果真如此吗？

　　人民币汇率首破6.42

　　最近，美债危机的大戏正在步步推进：驴象两党关于美国国债上限的谈判，在最后一秒钟达成方案；作为美国政府鹰犬的评级机构标准普尔，随即下调美国长期主权信用评级；被认为是美国经济晴雨表的美国三大股指，迅速作出反应连续高台跳水；美联储8月10日凌晨公布利率决议，继续维持利率于低水平。加息无望令进一步削弱国际美元的吸引力，国际汇市美元遭遇抛售，美股大幅反弹也在很大程度上改善了市场风险偏好。

　　受此影响，人民币对美元汇率中间价大幅走升百余基点，来自中国外汇交易中心的最新数据显示，8月10日人民币对美元汇率中间价升破6.42，以6.4167再创汇改以来新高。

　　事实上，最近20多天来，在欧美方面传来种种负面因素的催化下，美元压力重重，人民币一直处于快速升值当中，从6.46元、6.45元、6.44元到6.43元，“攻关”势如破竹。

　　央行2010年6月19日宣布重启汇改以来，人民币升值的脚步一直没有停歇，自2005年7月汇改至今，人民币已累计升值20%。也就是说，6年前市民持有的1万美元还可以兑换8.11万元人民币，而如今只能兑换6.417万元人民币，仅汇率损失就达1.69万元。

　　人民币年内或继续上行

　　对于人民币兑美元大幅跳升的表现，市场普遍认为，是标普将美国主权信用评级下调而引致恐慌使美元下跌，欧元等其他货币相对美元被动升值所致。不少分析人士表示，如果短期范围内美元依然表现疲软的话，人民币还会出现较快的升值幅度。

　　那么，人民币兑美元这种高歌猛进的势头是否会一直延续下去？广州社科院高级研究员彭澎博士在接受记者采访时表示，标普下调美国主权债务评级，给美元的打击是非常大的，美元贬值更加加重。对于人民币影响来看，短期会出现波动，长期过程来看，将会助推人民币的升值。

　　彭澎的看法也代表了目前市场上的主流观点。星展香港财资市场部董事总经理郭振华表示，自美国评级被下调后，美元走势相对较淡，而人民币升值趋势不变，相信人民币兑美元的升值速度将维持在全年5%，今年内兑美元升至6.3人民币水平。

　　除了标普评级的影响之外，QE3也被视作人民币升值的助推器。荷兰国际集团经济学家在最新报告中表示，关于美国联邦储备委员会可能会推出第三轮定量宽松的预期，也正在推升人民币的升值预期。预计美元兑人民币在未来12个月将跌至6.36元。

　　然而，美元的霸主地位是否会因此而动摇？恐怕不然。资深财经人士宋豹表示，标普评级下调对于人民币的影响，短期来看是升值的。但是从长期来看，人民币将会贬值。对比美元和人民币的发行速度来看，从1999年，人民币每年的发行速度已经是超过50%，这种速度是远远超过美元的发行速度的。而且从近几年来看，人民币的购买力实际上是下降的，目前很多人也有种感觉在国内买的东西比国外还要贵。因此，通过这种购买力的传导，最终人民币还是会贬值的。

　　升值是抗衡高通胀利器？

　　最新公布的7月份数据显示，全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨6.5%，创37个月新高，明显高于市场预期，此前大部分观点认为CPI将于6月见顶。这种物价趋势出现在全球资本市场因恐慌而暴跌的背景下，大大增加了中国经济走向的不确定性。

　　国内形势变得更加复杂，中国是否会继续通过货币紧缩抑制通胀成为悬念。市场忧虑的是，这与2008年何其相似？当中国的通胀达到一个风险比较高的时刻，外部环境出现了恶化：2008年美国次贷危机的爆发缓解了中国通胀压力，目前的危机会不会重蹈覆辙？

　　与此同时，数据显示，中国7月贸易顺差意外扩至30个月高点314.8亿美元，高于机构调查中值的275亿美元。市场分析认为，主要受新兴市场经济稳定增长支撑，预计下半年出口回落幅度有限。7月贸易顺差再创新高、美国信用评级下调均让中国平衡贸易收支、加快经济转型的压力骤增，高贸易顺差为中国继续通过人民币升值来抑制通胀创造了条件。面对全球经济充满不确定性，中国货币政策难有施展空间的情况下，加速人民币升值或成为抑高通胀的“途径”之一。

　　紧缩才能抑制通胀走高

　　有专家认为，中国央行或许会加快人民币升值的步伐，来化解美元资产的不确定性，同时中国也可以在实物进口特别是资源品的国际购买中获得实惠，以此缓解日益失控的国内通胀。在高通胀的背景下，老百姓手中的人民币越来越不值钱，这个时候，让人民币升值似乎是最行之有效的方法，果真如此吗？

　　“看上去是合理的”，这是多位分析人士昨日在接受记者采访时给出的共同答案。首先需要明确的问题是，国内通胀的原因到底来自哪里？从中国CPI分类指数的走势看，物价上涨主要是由国内因素主导，如猪肉、食品等，并带有一定的转型刚性因素，如人口结构变化带来的劳动力成本上升，再加上货币供应仍然处于较高的水平。而热钱专家黎友焕对此有更深层次的解读，他认为未来影响我国通货膨胀的最主要动力已经从国内因素转变为国际因素，国际金融动荡引发的各种力量的组合对我国通货膨胀影响巨大。

　　“通货膨胀的解决问题还是得从通货本身入手，依靠人民币升值长期还是不能解决通胀问题。”宋豹这样回答，而彭澎的解读和他也是惊人的相似，“人民币升值可以减轻输入性通货膨胀。但是，也伴随着热钱的进入，大量的热钱将助推各种农场品的炒作，导致价格升高。”彭澎认为，通胀问题还是得从中国本身因素的来看，人民币升值影响的因素是多重的。现在也不能判断通货膨胀的拐点已经到来，也还不能判断人民币升值能对抗通货膨胀这个结论。

　　专家认为，相比让人民币升值，中国应该继续实施紧缩性的货币政策来抑制通胀继续走高，一旦放松则会让地产调控前功尽弃，并推动通胀预期继续升高，加剧经济泡沫化程度。

　　升值是一把双刃剑

　　用人民币升值来“抗衡”高通胀是否合理？现在看来还是一个未知的答案。但现在看来可以肯定的是，一旦短时间加速升值，将会使更多的外贸出口企业遭遇重创。

　　近来一个值得关注的话题，针对近期珠三角企业“倒闭潮”传言。广东一小型外贸公司的老板江先生表示，公司已经感受到了订单上的压力，“如果人民币继续升值，对于我们这些经济实力差，利润低的小企业来说，外贸业只好转为内销或者整合。”

　　彭澎表示，人民币升值对于国内产业、出口有更大的打击。对于广东的出口影响是负面的，目前省内的有些以出口为主的中小企业也出现了困难，升值压力下无疑会加重这个出口问题。

　　此外，彭澎表示，外汇储备结构也会发生很大变化，人民币也会引来更多的国际游资涌入，这样的话，对我国经济整体影响是不言而喻的。有专家建言，对于中国自身的通胀而言，政府要做的，应该是加大对民生的投入，改善社会环境，改善老百姓的生活条件，使老百姓的腰包鼓起来，真正提高居民的购买力，这样也可以为外贸转内贸带来市场，从而降低外贸订单萎缩给工厂带来的不利影响。1分2分3分4分5分