全球股市还在玩蹦极

　　

　　□本版撰文信息时报记者 徐岚

　　暴跌——暴涨——再暴跌……循环往复。即使在同一天里，开盘大幅高开之后，收盘也可能跌得惨不忍睹。本周的股市就如“墙头草”一般，随着好坏消息而大起大落。

　　全球股市这般大起大落到底何时是个头？分析认为，在美国经济未见起色，而欧债危机更有蔓延趋势的背景下，全球股市在短时间内将继续如“墙头草”一般左右不定。而A股虽然近日走出了独立行情，但基本面并未改变，在报复性反弹之后其涨跌仍然与主要经济体股市有很强的相关性。因此外围股市动向和各国的救市措施，投资者需要高度关注。

　　股市失去方向全成“墙头草”

　　全球股市似乎很久没有经历过如此戏剧化的一面，涨一天、跌一天、再涨一天，而且幅度都还不小。在本周一暴跌之后，美联储周二的声明给市场下了一剂猛药，道指当天以400多点的强劲反弹收回部分失地，结束金融危机以来最严重的3天抛售，实现2009年3月以来最大单日涨幅，亚太股市也全线收高。

　　但这一“特效药”真有效么？恐怕不然。周三市场传闻法国将失去3A评级，投资者们担心欧洲债务危机可能升级、全球经济放缓，美股因此再度狂泻，美国三大股指全部重挫4%以上。而周三的欧洲股市也急转直下，截至当日收盘，法国CAC-40指数急挫5.45%，德国股市DAX指数劲跌5.13%，即使是表现最好的英国富时100指数也收挫3.05%。受法国国债降级担心影响，法国银行类股票成为此轮跌势的罪魁祸首，欧洲银行股指数大跌6.7%，法国兴业股价收挫14.7%，分别录得近2年和近20年来最大单日跌幅。

　　一个传闻引发了周三全球股市的暴跌，而一个澄清又让各国资本市场应声大涨。在穆迪、标普和惠誉三大国际评级均重申对法国维持3A之后，周四的亚太各主要市场盘初普跌，但很快在抄低资金介入下反弹。虽然日本股市仍然收跌，但新西兰股市大幅反弹2.77%，此前暴跌的韩国股市也最后收涨。

　　周四的欧洲三大股指再度高开，法国CAC 40指数开盘大涨3.0%，德国DAX 30指数和英国富时100指数也分别大涨2.9%和2.5%。然而好消息却似乎总是后继无力，三大股指开盘后持续回落，截至昨日下午18：30，英国和德国股指涨幅收窄至1%以内，法国股市则掉头向下跌至0.6%附近。

　　紧跟外围股市，A股近两日也大起大落。受欧美股市暴跌影响，周四早盘A股市场大幅低开，而随着法国失去3A评级传闻被澄清，随后又呈现单边上涨走势，沪指终盘上涨1.27%以最高点位报收。

　　风险因素叠出短期难有好转

　　尽管全球资本市场阴晴不定，但高盛已经开始全面唱多了。高盛资产管理主席吉姆·奥尼尔发布最新报告说，“在中国通胀见顶且紧缩政策开始转向后，全球股市很可能开始新一轮的牛市”。

　　不过在北京邦和财富研究所所长韩志国看来，谈论牛市还为时过早，因为美国经济无论是从经济层面还是政治层面都没有从根本上解决危机，“美债危机不是已经过去，而是刚刚开始”。而路透社8月10日公布的调查显示，分析师认为美国经济衰退可能性升高至1/4，而欧元区2013年前的经济增长可能接近停滞，如此看来，美国和全球经济前景仍是一个巨大的问号。

　　国泰君安最新研报认为，今年下半年美国经济增速可能会降至0。其中，消费、投资以及净出口有小幅的正贡献，政府消费支出和投资对经济会有较大的负贡献。总的来看，下半年美国经济增长将趋于停滞。

　　更糟糕的是，美国经济衰退并非全球股市的唯一一颗不定时炸弹，欧洲的债务危机还没有彻底解决。虽然欧洲央行已经承诺购买西班牙和意大利国债，但是资金的注入能否起到作用还不得而知。与此同时，虽然三大评级机构目前均表示没有对法国国债的评级进行审查计划，但目前法国国债的CDS价格(信用违约掉期)已经上升至161个基点，比美国国债还高出100多个基点，有市场人士认为法国的信用比美国更弱。而一旦法国经济数据不如人意，可能会对市场再次造成冲击。

　　机构建议投资者

　　紧盯外围动向

　　而在A股市场，随着消息面两大利好传出，市场也开始出现牛市开端到来的声音。

　　一是有市场消息称，在此轮暴跌之后，社保基金于8月9日进场，涉及资金至少百亿。此外，社保基金还酝酿入场债市，以80亿元加仓信用债。社保基金领衔的“国家队”几乎每次都精准抄底股市，市场将之视为风向标，社保救市成为近来投资者谈论最多的话题，也在一定程度上提振了市场信心。

　　二来就是，货币政策或适当微调的消息传来。紧缩政策一直是压在A股身上的大山，从金融监管部门年中工作会议传出的信息表明，未来货币政策整体上难言放松，但随着通胀可能见顶，下半年货币政策或适当微调，将采取“定向宽松”方式，适当放松融资条件限制，对三农、中小企业、保障性住房等领域给予融资政策倾斜。

　　但这些利好本质上来说都是市场的预期，华讯投资认为，对于A股的侧目行情，投资者还不能太过冲动。毕竟报复性的技术性反弹过去之后，市场还会将目光转至政策面。 申银万国等机构也普遍认为，目前大市气氛未见改善，全球股市见底还言之尚早。虽然现在全球股市跌幅收窄，但是前景并不见乐观。甚至有分析人士预测，在美国经济未见起色，而欧债更有蔓延的背景下，欧美两地消息将轮流炒作，全球股市在短时间内将继续做“墙头草”。

　　而外围市场的不确定性对A股的走势仍会形成较大的影响。大摩投资建议投资者，近期首先要关注外围股市的情况和各国应对这次债务危机的措施。因为无论是之前日本的核事故还是近期欧美主权债务这样的全球危机中，A股涨跌与主要经济体股市有很强的相关性。1分2分3分4分5分