要不要行权 投资者纠结

　　昨天行情收盘后，东方财富网的股吧里，便有网友发帖：“恭喜没卖出的，你们赚发了。长虹正股尾盘涨了2.1%，达到3.4元， 权证的实际价值是（3.4-2.79）×1.87=1.1407，而权证收盘0.863元，没卖出的去行权居然还有（1.1407-0.863）/1.1407=24%的收益。”

　　不过，这名网友的算法也引来了许多网友的质疑。一位网友分析说：“要是正股跌4.41%，股价3.25元，那么这24%就变0%了。”

　　事实上，对权证的持有者来说，需要衡量的是，如果不行权，权证就成了一张废纸，变得一文不值；但如果行权，同样要考虑可能的损失。由于每份权证可认购1.87股四川长虹，目前，每份权证的行权成本是2.79元×1.87股+0.863元＝6.0803元。如果四川长虹股价在3.26元以上，每份权证对应的股价是6.0962元，对应6.0803元的行权成本还是有一定收益，低于3.26元则会亏损。也就是说，四川长虹3.26元的股价是权证行权的盈亏平衡点。

　　但考虑到行权后的抛压，如果四川长虹今天或下周一跌停（虽然可能性不大），股价只有3.04元，一份权证对应的股价只有3.04元×1.87股＝5.6848元，意味着每份权证将损失0.3955元，但比起不行权每份权证损失0.863元相比，损失要少得多。也就是说，如果权证今天行权，下周一抛售，至少会减少损失。

　　如果四川长虹今天或下周一连续两个跌停，股价只有2.74元，一份权证对应的股价是5.1238元，与行权成本相比，行权后每份权证要亏损0.9565元，还不如不行权。如果股价跌到2.79元的行权价，无论行不行权，损失基本相当。因此，2.79元是值不值得行权的分水岭。

　　因此，四川长虹或其控股股东会不会护盘以保证行权成功，确保融资顺利，也成为市场关注的焦点。