短期走势可能一波三折

　　楚天金报讯 继三根周阴线后，在外围市场巨幅动荡的背景下，沪指本周再收一根带有长下影的小阴线，实现周线“四连阴”。盘中沪指创出2437点的本轮调整新低，其后，顽强抵住周边股市暴跌而“独善其身”，至周五，已攻至2600点城下，个股还呈普涨之势。这为后市增添了一些希望。

　　但无论如何，近期消息面频繁变化，全球股市也是大起大落，波动剧烈，对A股仍有心理上的负面影响。不过，国内环境有向好趋势，自从前天爆出社保基金100亿元资金入场后，昨天又传有保险资金在入场。但从盘面看，沪指在越过2600点后，受到较大抛盘压力，盘中一度险些翻绿，表明投资者仍然比较谨慎。显然，后市走势应该不会很顺利，短期走势或呈一波三折。那么，如何看待政策面目前的变化？外围市场又对A股有何影响？周五的十字星，是不是大盘又临变盘？昨日盘后，记者就此采访了湘财证券陈永强、中山证券刘震和长江证券陈重道三位分析师。

　　政策现转暖迹象

　　记者：本周，外盘急剧动荡，A股一度大幅下挫，其后，先于全球股市企稳反弹，同时，政策面出现了转暖迹象，国家队入场救市的传言提振了市场信心，央行货币政策将定向宽松，也被市场认为是预期之中的事。如何看这种政策转向？

　　陈永强：市场对后期通胀和宏观调控预期发生了微妙的转变，主要有两个方面：一是尽管7月份CPI创了6.5%的37个月新高，但除黄金外大宗商品价格大幅回落，特别是石油价格对输入性通胀应有缓和作用；二是如果通胀的拐点到来，那么紧缩货币政策的拐点也可能到来，近来，虽然加息声再起，但下半年宏观调控“定向宽松”的调子也很高。短期而言，政府积极稳定市场，加大公开市场操作业务的货币投放，社保资金入市等，都是这种微妙变化的具体表现，市场信心由此有所加强。

　　刘震：国家队入市的传言，或只是市场为近日的大力度反弹找的一个看似合理的理由。但目前看来，全面回暖还很难。

　　陈重道：关于社保基金抄底的传言，很长时间都没有听见了。这一次，应该不会只是空穴来风，所谓“无风不起浪”。目前的市场形势相对复杂，政策面进行适当改善也在情理之中。不过，CPI仍在高位，对中小企业的定向宽松也并不是在这一次才提出来的。因此，政策面只是出现了缓和迹象，所谓“通胀无牛市”，目前的政策只是进入观察期，投资者切莫对政策转向寄予太高的期望。

　　外围影响A股减弱

　　记者：本周沪指创出2437点的调整新低，应该说由外盘直接引发。后市方面，外盘将如何影响国内股市？

　　陈永强：本周大盘先抑后扬，探低回稳，美债问题引至恐慌性下跌，加速了大盘风险释放，促进了筹码转换，形成了一波较有力度的反弹行情，也为本周提供了较好的可操作机会。美债问题应该只是一个开端，全球经济增长乏力，才是问题根本，中国外汇储备风险尤在，但这次A股傲然于周边市场，主要原因有两点：一是我们的宏观经济虽然问题不少，但较欧美而言，还是要好些；二是技术上，A股和美股截然相反，A股在2008年金融危机后，已连续4年调整，即跌在了前面，而美股走强很久了，这一次属高位回落。

　　刘震：外盘对A股影响将变小。事实上，从近日A股的表现看，也可看出端倪。本周创出2437点的低点之时，市场完全处于非理性状态。好在现在市场已经回稳，而且，近几个交易日，A股先于外盘反弹，很好地消化了外盘大跌的利空影响。

　　陈重道：与大跌时的非理性相比，目前市场已进入稳定发展期，投资者开始变得理性。对美股而言，由于其股指本身处在高位，加之经济增长乏力，中期不看好。但其对A股的影响将弱化。由于目前A股仍处在下降通道中，8月底之前，建议投资者轻大盘重个股。

　　十字星或预示变盘

　　记者：周五沪指报收十字星，是否表明面临变盘？

　　陈永强：从技术上看，本周成交量有所放大，很明显在2500点下方有增量资金入场，股指后半周站稳于5日均线之上，证明了超跌反弹的有效性。但短期股指将面临2600点关口和10日均线的双重压力，本周的抄底获利盘也有消化的要求，下周股指应有回抽确认再度整理的可能性，而上证综指的5日均线在2550点附近较为关键，应是短期强弱的分水岭。若周边市场和政策继续配合的话，本轮反弹的高点应触及到2650点的缺口附近，投资者应做好灵活进退的两手准备。建议下周重点关注数码视讯（300079）、探路者（300005）、碧水源（300070）和科士达（002518）。

　　刘震：短期走势可能一波三折。十字星表明市场在2600点附近有较大的压力。从行业板块看，昨天市场没有明显的领涨品种，更多的只是受到社保资金入场和保险资金入场的刺激，还没有看到趋势性的领涨板块出现。市场的乱象很难让上涨持续，即使国家队入场也无法改变。不过，经过短暂回试后，沪指或能在2550点一线企稳，反弹的总趋势应可持续。总体看，还是处于急跌后的修复期。

　　陈重道：从技术上看，目前市场面临2600点上方的压力较重，短期内突破的可能性不大，特别是在没有足够的成交量下更是很难。无论消息面如何变化，若非经济层面和资金面出现重大利好，股市将很难出现大行情。不过，短期而言，2437点应该不会击穿。估计短期沪指将在2600点附近震荡，个股维持活跃态势。操作上，投资者可抓住抗通胀和人民币升值两条主线。

　　（本报记者郑先正）