捕捉变化带来的机会

　　

　　对话基金经理

　　今日出镜

　　国泰事件驱动基金经理 王航

　　14年证券基金从业经历。曾任南方证券投资银行部高级经理，2003年加入国泰基金，历任社保111组合基金经理助理、国泰金鹿保本基金和国泰金象保本基金经理助理、国泰金马稳健回报基金经理助理、国泰金牛创新成长基金经理助理，2008年5月起任国泰金龙行业精选基金的基金经理，2010年4月起兼任国泰金鑫封闭基金经理。

　　记者：事件驱动基金很新鲜，为什么会推出这样的基金？

　　王航：大家都知道，重大事件对股票价格的影响是很大的，我们就是希望通过研究，捕捉这种重大的投资机会。

　　记者：能说的具体点吗？

　　王航：我们将把事件性因素作为投资决策的着眼点，并自上而下贯穿三个层次：大类资产配置，行业配置和个股选择。重点把握由“变化”带来的“机会”。

　　记者：事件驱动基金与其他股票型基金不同在哪？

　　王航：相比于目前国内市场公募基金普遍采用的价值型、趋势型和成长型投资策略，事件驱动投资策略最大的好处之一，在于其收益和股市、经济的周期波动关系相对于其他股票基金并不是特别大。对于目前处于震荡市场的中国股市而言，尤其具有意义。同时，对于国内投资者而言，事件驱动基金的发行为投资者规避A股系统性风险，合理进行资产配置提供了一个新的投资渠道。

　　记者：在目前国际情况下，要破解系统性风险不太容易，你们会采取什么策略？

　　王航：对于大类资产配置，我们其实只是在大的拐点情况出来后才做调整。目前这个震荡市的环境，无论市场怎么预期，我们自己的资产配置比例不会做很大调整。相反，我们更多考虑的是，由下至上的把握一个个事件性的投资机会。这种机会的收益和是否再加一次息、再调一次准备金率相关性并不大。

　　记者：听说你自己选股有个“三步原则”，介绍一下吧。

　　王航：重点是从“变化”中抓“机遇”。首先是宏观事件驱动决定大类资产配置，依据对所处经济周期不同阶段的判断决定中长期资产配置比例（权益类和固定收益类）和方向，并根据宏观经济和重大政策的事件性因素动态调整。

　　其次是中观事件驱动决定行业选择，重大的行业政策变化、行业内的重大突发事件等都是驱动行业选择方向的事件性因素。

　　再次是微观事件驱动决定个股选择，通过对影响上市公司当前及未来价值的事件性因素例如重组、资产注入、陷入困境等进行分析，把握由于市场对事件背后信息误读造成错误定价所带来的投资机会。

　　本报记者 张建华D052SourcePh" style="display:none">