食用油价格后期上涨空间有限

　　部分生产企业迫于成本压力，食用油价格近期出现阶段性补涨情况。继鲁花7月10日宣布涨价后，金龙鱼于8月1日起上调食用油价格，涨幅平均在5%左右。

　　影响近期食用油价格上涨的主要因素有两点：

　　一是油料价格上涨。国产大豆、菜籽和花生等油料减产，加之人工、化肥以及进口大豆价格的上涨，拉动国内油料价格走高。国家粮油信息中心7月份发布的预测数据显示，2011年中国大豆和油菜籽产量分别为1400万吨和1280万吨，同比分别减少7.9%和2.2%。2011年上半年，主产区花生进厂均价、主要港口进口大豆交货均价、主产区普通国产油菜籽入厂均价和国产大豆收购均价，分别为8876元/吨、4084元/吨、4416元/吨和3872元/吨，同比分别上涨23.2%、14.4%、10.4%和3.4%。

　　二是油厂利润水平较低甚至亏损。受生产成本上涨的影响，今年以来，食用油生产企业利润一直偏低。根据国家粮油信息中心的数据计算，2011年上半年，山东进口大豆压榨利润和黑龙江哈尔滨国产大豆压榨利润分别为139元/吨和39元/吨，比近三年平均利润分别下降6元/吨和33元/吨；主产区花生压榨利润每吨亏损300至500元。油企利润长期较低，部分小型企业由于产品单一，缺少高附加值的产品，不得不面临亏损或是停产，在这种情况下，食用油价格存在补涨需求。

　　事实上，我国的食用油市场整体供应是有保障的。海关数据显示，1至7月份我国累计进口食用植物油340万吨，比去年同期减少39万吨，下降10.3%。同时，1至7月份我国大豆进口量比去年同期减少170万吨，折油32万吨；1至7月份我国油菜籽进口减少量的折油量为20万吨。按油籽进口变化折油及植物油进口总量变化测算，1至7月份我国进口油减少合计为91万吨，下降幅度为9.5%。

　　虽然今年前7个月我国进口油籽折油和植物油进口总量均下降，但政策油的投放量远大于进口油的减少量，国内植物油供给数量同比增加。据公开资料统计，今年以来我国临储菜籽油投放成交81万吨，定向销售的植物油61万吨，合计达到142万吨，如果加上定向销售的临储大豆，政策性投放更多，远超91万吨的油籽折油及植物油进口减少量，不仅弥补了进口量的下降，且对国内植物油价格形成有效抑制。

　　从油料价格走势和供应情况来看，当前食用油价格上涨的空间有限。

　　国际市场油脂油料供需基本面偏松。一是巴西大豆产量创历史新高。美国农业部7月预计2011年巴西大豆产量为7450万吨，同比增长7.8%。二是棕榈油供给宽松。2010/2011年度印尼和马来西亚棕榈油产量合计为4110万吨，同比上涨3.4%。受分析机构不断调高巴西大豆产量、棕榈油产量逐步回升以及油脂油料价格过高降低生物燃料需求影响，近段时间国际油脂油料期价振荡下行。8月1日至8月7日的一周，CBOT大豆、CBOT豆油、WCE菜籽和BMD毛棕榈油近月期货合约收盘均价分别比6月初下跌3.1%、4.6%、5%和10.4%。国际价格回落势必降低我国进口相关品种的价格，进而降低食用油企业的生产成本。

　　另外，国内在当前以稳定物价为重点宏观经济政策背景下，食用油涨价的幅度应该是温和的，后期随着进口油脂油料价格的走低，企业生产成本压力将有所减缓，食用油价格上升空间有限。同时，在秋粮即将收获的背景下，此轮涨价对其他食品行业的影响也相对有限。