证监会为国资上市铺路 最具潜力个股浮现

　　编者按： 近期证监会正协调有关部门，把解决同业竞争、减少关联交易同加快国企整合、调整国资产业布局有机结合起来，加速推进解决一些国有公司的同业竞争和关联交易问题。这一举措得到地方国资系统的积极响应。在此背景下，以地方国资为代表的国有控股上市公司整体上市进程有望进一步提速。目前，哪些个股将受益，以下我们将做详细解读。

　　 证监会攻关同业竞争 58家公司基本解决问题

　　据上海证券报消息，为进一步加强上市公司独立性，提高上市公司质量，证监会把开展“解决同业竞争、减少关联交易”专项活动作为2010年上市公司监管的一项重点工作，并确定了136家重点公司进行重点解决。截至去年年底，已有58家公司基本解决了相关问题。

　　近期，证监会加速解决上述重点公司的同业竞争和关联交易问题：一是鼓励、支持条件成熟的上市公司通过并购重组等市场化手段，增强主业的独立性、完整性和透明度，建立健全维护上市公司独立性的长效机制。二是注重综合监管和协同工作，进一步推动国有控股上市公司解决问题。

　　据悉，为进一步发挥综合监管平台的作用，以贯彻落实《国务院关于促进企业兼并重组的意见》为契机，增强国有控股上市公司推进整体上市工作的积极性和主动性，有关部门把进一步加快国企整合、调整国资产业布局与解决同业竞争、减少关联交易有机结合起来。对于解决问题过程中涉及土地、税务、行业等法律问题，进一步加强与国资、发改、税务以及地方政府相关部门的协调力度，形成自上而下协同推进的机制，切实提高解决问题的有效性。

　　另外，有关方面将继续加强督导力度，对于已经基本解决问题的上市公司，要做好持续监管工作，防止类似问题的再生或隐藏；对于已有解决方案或出具过承诺的上市公司，督促公司尽快实施方案、信守承诺，并在方案实施或承诺履行过程中给予必要的指导和支持，务必使解决问题落在实处。

　　机构热议

　　

　　东北证券：关注科研院所资产整合

　　

　　2011 年央企重组或将加速，目前多家相关上市公司停牌实施资产整合。在各整合方式中，整体并入被广泛应用于科研院所的整合过程中，实现产研一体化，提升企业自主创新能力；而业绩较差、主业不突出的公司进行了非主营业务以及不良资产剥离后进行分拆重组；同时对于主营业务较为接近，实现企业集团合并，达到避免同业竞争、实现资源有效合理配置的目的；在整合重组过程中，既有产业链整合也有业务拓展扩张式整合。

　　投资选股主线：业绩、规模主线，即关注规模业绩排名相对靠后的央企，其中科研院所是重点之一。在科研院所类央企整合中，控股股东具有优质资产的上市公司更容易在资产整合过程中受益。北京有色金属研究总院、北京矿冶研究总院、电信科学技术研究院、武汉邮电科学研究院等科研院所是关注重点，其中有研硅股、高鸿股份以及烽火通信等均存在资产注入或注入预期。

　　安信证券：上海国资重组股票大多获超额收益

　　

　　目前，大部分上海国资重组股票均能得到超额收益，36家曾经进行过重组的国资股平均在重组期间取得12%的超额受益。而重组前后的更长的时期内，超额收益的驱动力则是来自重组后的业绩提升。其中总资产和净利润是两个重要的指标。

　　迄今上海市国资委共公布了五批监管企业的主业目录，大部分企业集团的主业已经确定。对于这些集团所对应的上市公司，剥离非主业资产，注入优良资产，做大做强主业是当前的首要任务。主业定位明确清晰的企业集团，它们的整合预期也更为强烈。

　　通过梳理尚未进行资产重组以及可能再一次注入资产的上市公司，我们挑选出28家上海本地国资股票作为参考。通过考察它们的估值，回报率以及可注入资产倍数，建议关注的标的包括上海机场、城投控股、隧道股份、交运股份和上海机电等。

　　国泰君安：水利水电发展必行 央企重组进行中

　　

　　水利水电建设是国家战略，投资增大是必然趋势。从中央1号文聚焦水利，金安桥、鲁地拉、龙开口水电站获批，水利水电的发展已经开始，从战略确立到落实到投资需要一定的时间。目前水利政策已经从中央向地方落实。

　　

　　水利水电央企数量多，存在整合的必然性。06年国资委即下达任务至2010年央企数量欲降到100家，目前央企数量为121家，其中有4家水利水电央企，2家设计公司：中国电力工程顾问集团公司（08年底总资产129亿元）、中国水电工程顾问集团公司；2家工程公司：中国水利水电建设集团公司、中国葛洲坝集团公司（10年底总资产约546亿元）。这4家公司在央企中排名靠后，而同质性强，所以一直存在着重组合并的预期。

　　联合证券：建议关注8支个股

　　通过各维度的分析，在考虑并购重组确定性和时间进程有望加快的基础上，我们精选8支个股建议投资者重点关注。

　　哈飞股份(600038.SH)--直升机制造龙头

　　航空动力(600893.SH)--集团发动机业务整合平台

　　中核科技(000777.SZ)--中国核工业集团唯一上市平台

　　东风科技(600081.SH)--东风集团旗下唯一零部件上市公司

　　北矿磁材(600980.SH)--大股东有望被大型央企并购

　　路桥建设(600263.SH)--重组有望再次启动

　　丰原生化(000930.SZ)--重组较为确定，方案中粮控股注入生化资产概率更大

　　金自天正(600560.SH)--整合自动化资产

　　（责任编辑：向婷）

　　掘金路线

　　

　　七大板块个股最具潜力

　　国资委筹备数年的资产管理公司--国新资产管理公司将于近期挂牌，该公司主要业务是对央企进行兼并重组。受此题材支撑，近期南风化工 （000737 ）、轴研科技 （002046 ）、北矿磁材 （600980 ）和金瑞科技 （600390 ）等一批具有国资背景的上市公司正在悄然走强。根据国家企业布局和结构调整规划，未来10月，还将有28家央企将面临退出，央企的重组将在长期内形成主题性投资机会。分析认为，七大行业的近80家A股上市公司具备央企重组的投资机会，这七大行业分别为航运、煤炭、汽车、钢铁、电子通讯、有色和建筑。

　　钢铁行业 大型钢企直接受益

　　受益股宝钢、鞍钢、本钢

　　在行业内大规模重组的过程中，大型钢铁企业将成为其中的直接受益者，最容易把握的机会则隐藏于上市公司的换股吸收合并过程中。

　　分析认为，投资可遵循两条思路：一是龙头企业对中小企业的并购。如宝钢对宁波钢铁的重组、首钢对长治钢铁和贵阳特钢的重组等，这类重组虽然对企业效益明显，也是市场关注的重点，但由于重组时间点难于把握，且大部分重组仍停留在集团层面，在实际操作过程中难度较大。二是以区域或重点项目为主的并购。如近期已公布换股方案的山东钢铁集团，以及一直在推进过程中的鞍本重组，这类重组由于方案清晰，投资机会更加明确。

　　房地产行业 关注智能建筑股

　　受益股 泰豪科技、延华智能 、同方股份

　　智能建筑节能，由于其经济性和巨大的节能空间成为碳减排的优选路径。

　　美国70%的新建建筑为智能建筑，而中国仅有10%。随着房地产市场的高端化和节能需求的提升，这一比例有望在2012 年提升至30%。

　　光大证券（601788 ）指出，政府在刺激智能建筑节能市场快速成长的同时，必将带来项目高端化、大型化，工程总包化趋势，并因此促进行业整合。龙头企业将同时享受景气和整合趋势，获得快速增长的良机。重点关注三家上市企业：泰豪科技 （600590 ）、延华智能 （002178 ）、同方股份 （600100 ）。

　　军工板块 资产整合重组是主要投资思路

　　受益股 银河动力、北方创业、新华光、中国嘉陵

　　

　　从历史经验来看，军工板块在资本市场中的形象较好，其资产整合较容易得到市场的认同。在当前宏观经济不确定性仍然偏大的情况下，军工板块的整合值得重点关注。江海证券研究员认为，中短期内，资产整合重组仍然是主要的投资思路，以上市公司为平台的军工防务类资产的资产证券化将带来诸多的投资机会。中长期来看，武器装备升级换代，新型武器的装备，以及国防科技工业作为科技发展和创新的重要推动力将给军工行 （601398 ）业带来长期投资机会。在上市公司的选择上，仅从资产整合重组角度而言，根据可能注入军工资产的规模质量、以及可能性，未来军工在收入中占比，以及结合未来武器装备发展的趋势，可以关注银河动力 （000519 ）、北方创业 （600967 ）、新华光 （600184 ）、中国嘉陵 （600877 ）。

　　有色板块 资产注入、重组整合预期强烈

　　受益股铜陵有色

　　虽然近半年来，有色金属在二级市场走势不尽如人意，但资产注入、重组整合一直是该行业的魅力所在。如有色板块中的铜陵有色 （000630 ）。资源自给率偏低是制约公司发展的主要瓶颈，虽然公司通过挖潜和并购提升了一定的资源量，但大型资源项目，特别是海外项目主要是通过集团层面进行，需待项目成熟后注入。

　　根据国家产业振兴和调整政策，国内铜产业有可能进行大规模重组，作为行业龙头之一，公司有望从中获益。铜陵有色 （000630 ）不仅具备资产注入概念，多家央企的收购预期更成魅力所在。此前有媒体报道称，公司董事长韦江宏在两会期间透露，已有多家央企包括中铝 （601600 ）、五矿、中铁建、中信等有收购意愿。广发系“4家基金已经在去年四季度以近6亿元猛力加仓。

　　建筑板块 主营房地产央企有投资机会

　　受益股保利地产、中粮地产、华侨城A

　　

　　本月18日，78家央企被要求推出房地产行业，同时国资委公布了16家以房地产为主业的央企名单，2009年，这16家企业销售收入为1899亿元，占全部中央企业房地产业务销售收入的86%；净利润为188亿元，占全部中央企业房地产业务净利润的94%。

　　根据政策要求，除了16家以房地产经营为主的央企外，其他开展了房地产业务的央企应加快进行调整重组。

　　宏源证券 （000562 ）研究报告指出，借鉴此前国资委整合央企酒店业资产的经验，或许会将这些房地产资产注入以房地产为主业的优势中央企业，以下以房地产为主业的央企控股上市公司或许会有投资机会：分别是：中国建筑、保利地产 （600048 ）、华侨城A、中国中铁 （601390 ）、中国铁建 （601186 ）、中粮地产 （000031 ）、中国中冶 （601618 ）、五矿发展 （600058 ）、葛洲坝 （600068 ）、招商地产 （000024 ）。

　　齐鲁证券也认为，部分央企退出房地产领域，有利于以地产为主业的中央地产企业做大做强，建议关注保利地产 （600048 ）、华侨城A和中粮地产 （000031 ）。

　　（责任编辑：向婷）

　　部分央企整体上市概念股一览

　　

　　中国核工业集团公司：中核科技。

　　中国航天科技集团公司：航天机电、航天动力、火箭股份、中国卫星。

　　中国航天科工集团公司：航天信息、航天晨光、航天电器、航天通信、航天长峰、航天科技、中兴通讯。

　　中国航空工业集团公司：西飞国际、中航精机、力源液压、贵航股份、飞亚达A、中航地产、深天马A、ST宇航、哈飞股份、洪都航空、东安动力、*ST昌河、成发科技。

　　中国兵器工业集团公司：辽通化工、新华光、中兵光电、北方创业、晋西车轴、凌云股份、北方国际、长春一东、北方股份。

　　中国兵器装备集团公司：长安汽车、中国嘉陵。

　　中国船舶工业集团公司：广船国际、中船股份、中国船舶。

　　中国船舶重工集团公司：风帆股份。

　　中国远洋运输(集团)总公司：中远航运、中国远洋、中集集团。

　　中国海运(集团)总公司：中海发展、中海海盛。

　　中国电子科技集团公司：沙河股份、天通股份、华东电脑、四创电子。

　　中国石油天然气集团公司：中油化建、中国石油。

　　中国石油化工集团公司：中国石化、长航凤凰、S上石化、泰山石油、S武石油、长江证券、S仪化。

　　中国海洋石油总公司：海油工程、中海油服。

　　国家电网公司：国电南瑞。

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　　（责任编辑：向婷）