人民币主动升值应对通胀

　　每经记者 万敏 发自北京

　　 奔驰E300降9万，现代雅科仕降5万，宝马M3降14.4万……进口车降价只是人民币升值后带来的诸多影响中的一项，此外还有不少中介打出国外旅游、留学降价信息。

　　 随着央行8月以来多次调高人民币对美元汇率中间价，人民币主动升值时代来临。

　　跳跃式的主动升值

　　 来自中国外汇交易中心的最新数据显示，8月15日人民币对美元汇率中间价报6.3950，连续四个交易日改写汇改以来新高纪录。前一交易日，人民币对美元汇率中间价报6.3972。

　　 8月8日，人民币对美元中间价由6.4451升至6.4305，升值幅度达0.23%，当时创下了今年以来人民币对美元的单日最高升幅。尔后这一纪录屡次被刷新，10日，人民币对美元中间价升至6.4167，升值幅度达0.26%。11日，人民币对美元汇率中间价升破6.40，报6.3991，单日升值幅度达0.28%。

　　 以2005年7月汇改前的1美元对人民币8.2765元计算，汇改至今人民币对美元汇率累计升值29.3%，2011年以来累计升值3.5%。

　　 人民币对美元汇率已步入“6.3”时代。“这既不是美国在讨论针对人民币汇率的法案，也不是美国财长访华这类外部因素引起的被动升值，而是人民币的主动升值。”兴业银行资金运营中心分析蒋舒对《每日经济新闻》记者表示。他认为，从央行最近公布的一些文件和信息来看，决策层对国内的经济形势不是很悲观，主动升值更多是从控通胀的角度考虑。

　　 近日国内人民币升值的加快，也带动了海外市场对人民币升值预期的止跌回升。上周，离岸人民币市场无本金交割远期合约(NDF)市场，美元对人民币NDF一年期合约报价累计跌幅超过1000点。8月15日北京时间16时57分，NDF一年期人民币对美元报价6.2700。境内市场美元对人民币一年期掉期最新成交为贴水590点，相当于市场认为一年后人民币对美元将达到6.3314元。

　　借汇率手段遏制通胀

　　 整个上半年，国内CPI同比上涨5.4%，7月份CPI指数仍然高企，但预计随后数月会高位回落。尽管央行在近期的表述中仍然强调控制通胀的重要性，但上周五公布的7月新增信贷和M2增长已经创下年内低点，上半年来紧缩的货币政策成效已经显现。

　　 “央行可能会暂停加息和上调存款准备金率，毕竟外围经济的二次衰退预期较强，汇率工具起到替代的作用，人民币升值也能起到紧缩的作用。”招商银行金融市场部高级分析师刘东亮表示。

　　 从外部因素考虑，刘东亮认为，美联储推出第三轮量化宽松的可能性出现，美元如果持续贬值，大宗商品价格上涨，人民币提前开始升值，有利于对冲大宗商品涨价带来的压力。

　　 上周五，在央行的《第二季度货币政策执行报告》中，货币政策工具中的汇率被摆在更加重要的位置上。周日，世界银行行长佐利克也在悉尼表示，根据最近一段时期中国的通货膨胀数据来看，中国政府可能将允许人民币升值以遏制物价上涨的压力。

　　 “在美国没有收紧货币之前，全球想要扭转通胀是很难的，人民币汇率长期来看将处于升值的通道。但是与年初相比，后半年升值的幅度可能会小一些，全年在4.5%~5%左右。”蒋舒表示。