“黑天鹅事件”带给投资者的启示

　　近日，“黑天鹅事件”频发，给全球投资者带来巨大影响。投资者该如何规避“硬着陆”式的风险？很多投资者进入市场时首先想的是赚钱，而国际投资大师的忠告却是保本。国际风险驾驭专家纳西姆·塔勒布在《黑天鹅》书中写到：“……如果你知道保本，累计起来，你的投资绩效总能是正数。”

　　对于国内投资者而言，保本基金作为低风险的理财工具，并不仅仅是储蓄的替代品，相较于一些无风险的资产或理财产品有更好的收益率。目前，可统计的20只保本基金，今年以来截至8月10日，分别以8.56%、8.67%、9.17%的相对收益跑赢股基、上证综指和沪深300指数。而保本基金出生在一个高利率的环境里最好。因为在这种环境中，它能够很快积累更厚的安全垫，能够有更大的空间去投资于风险收益相对较高的投资品种。从利率环境看，目前处于相对有价值的投资区间。此外，近期和未来一段时间的市场环境，也有利于保本基金的运作。虽然短期内A股市场缺少行情演绎的空间，但从中长期角度看，目前很多股票估值非常便宜，下跌空间不大，投资价值已经显现。

　　招商基金固定收益部总监 张国强