恒指短期难有表现机会

　　美股周一收高。内地股市周二下跌，因央票利率释出加息的倾向。港股昨早随外围高开84.56点，后随内地股市冲高见20431.86点，升171.76点，不过，随着加息的预期加重，两地股市回软。此外，欧洲股市开局不利，亦对港股构成拖累。港股盘中低见20140.31点，倒跌119.79点，收盘跌48.02点，收于20212.08点。国企指数收报10946.64点，微升2.47点。成交增至742亿元。

　　外围造好，但内地股市疲软，再加欧洲股市早段回落，使得港股先升后回收倒跌。宏观面来看，外围依然不稳定，美国经济不景气的情况下，极有可能会推出QE3，这将会使全球流动性更加泛滥，继而导致通胀更难于下降。实际上，美联储对到期证券回笼资金再投资与延长超低利率的组合，本质上就是一种量化宽松的货币政策，只是不叫QE3而已，而是折中版本QE2.5。内地货币政策有新的变化。上周五，央行在发布的二季度货币政策执行报告中表示：“要综合运用利率、汇率、公开市场操作、存款准备金率和宏观审慎管理等工具组合，保持合理的社会融资规模和节奏。”从顺序来看，加息处于第一位。昨日，主动上调央票发行利率，最直接的目的是加大公开市场操作，但亦加大了加息预期，短期利空股市。

　　对于港股自身而言，本次反弹有一个特点，上涨缩量，尤其是本周的反弹，量能缩小，与之前的下跌放量形成明显对比。放量表明筹码松动，缩量表明投资者态度谨慎，不愿参与，没有达成一致做多氛围。

　　综合来看，港股在内地加息预期的重压下，很难有什么表现机会，谨防反弹结束。本次反弹的压力在是21000点。

　　俊瀛投资 谢超

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