益生股份：鸡苗价格高涨 下半年有望再超预期

　　楚天金报讯 公司公布了半年报，今年上半年完成销售收入3.22亿元，同比增长70%，实现营业利润6254万元，同比增长168%，净利润6276万元，同比增长151%。同时公告预计今年1-9月净利润同比增长280%-330%。

　　有三大因素支撑下半年父母代鸡苗价格继续维持高位：1)猪肉价格上涨拉动整个肉鸡产业链产品价格跟随上涨；2)下半年的鸡肉消费进入旺季，尤其是有中秋、国庆、元旦、春节等消费高峰；3)今年全国引种量与去年相比仅略微增加，而行业受疫病影响较为严重，祖代鸡繁殖能力下降，导致供求关系从过剩转为偏紧。因此我们认为父母代肉鸡苗行情并非短期行情，而是整个下半年都将维持高位，当然其中不排除中秋国庆高峰过后短期波动，但估计全年均价至少与上半年持平。此外，下半年销量也将较快增长，预计全年完成销售1921万套，比去年增长16%。

　　考虑到祖代鸡行业经过近几年的整合，在集中度、供需关系等方面都大为好转，公司作为行业龙头，拥有规模、成本、技术、客户等多方面的优势，合理估值应为2011年25-30倍PE，对应目标价33.25-39.9元，维持“审慎推荐-A”投资评级。

　　（招商证券）