３月和３年期央票利率双双上行

　　商报记者 曹芬

　　央行昨天公开市场发行70亿元3月期央票，发行利率上行8．17个基点，至3．1618％，此前3月期央票收益率连续七周稳定在3．0801％水平。央行同时发行的10亿元3年期央票，参考收益率上升8个基点至3．97％，这也是3年期央票暂停四周后首次发行。此外，央行还进行了90亿元91天正回购操作，中标利率为3．16％。分析人士指出，这可能表明央行进一步依赖公开市场操作实现政策紧缩的意图。

　　央票和ｓｈｉｂｏｒ利率皆上行

　　继1年期央票利率上行之后，3月期和3年期央票利率的跟随上涨已在市场预期之中。分析人士称，随着资金面的逐渐好转，3年期央票的重启有利于加强对资金的深度锁定，提高公开市场的回笼能力。

　　本周二，央行在公开市场发行了50亿元央票，发行利率3．584％，较上周上行了8．58个基点，打破了此前连续7周保持的3．4982％水平。此外，央行还发行了290亿元28天正回购，中标利率持平于2．8％。作为传统利率风向标，1年期央票利率的意外上行重新点燃了市场加息预期。

　　统计数据显示，本周公开市场到期资金量为890亿元，不及上周到期规模的一半，在周二操作之后本周尚余550亿元资金没有对冲。市场人士指出，随着3年期央票的复出，本周央行或可能终结此前连续4周的资金净投放。

　　随着3个月期和3年期央票利率的双双上行，上海银行间同业拆借利率（Ｓｈｉｂｏｒ）也结束了近日来不温不火的局面。

　　中国货币网数据显示，昨日，除3月期、6月期利率外，其他品种利率皆上涨。其中隔夜利率上涨44．33个基点，报收于3．4425％；7天利率上涨54．91个基点，报收于3．7658％；14天利率上涨幅度最大为102．39个基点，报收于4．2975％；1个月期利率上涨18．33个基点，报收于5．0700％。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委表示，央票发行利率的整体上行，足以引起市场对央行再次加息的预期。在当前一波海外金融市场动荡平息之后，政策关注重点仍然聚焦在管理通胀预期上，加息或将提上议程。

　　3年期央票重启令人意外

　　央行本周公开市场到期资金量为890亿元人民币，较上周减少1030亿元，降幅达53．65％。本周二，央行已回笼资金340亿元，公开市场资金回笼的压力并不大，而央行再度重启3年期央票发行，让市场颇感意外。

　　分析人士表示，按照央行隔周发行3年期央行票据的习惯，7月14日暂停发行后，本周处于间隔周。从央行近期的公开市场操作来看，或许是在试探市场对再次加息预期的反应，3年期央票的恢复发行则有利于缓和陡然加强的再次加息预期。

　　“3年期央票的复出，表明在较长一段时期内央行依然不会提准或加息。”市场人士指出，随着前期资金面的持续好转，公开市场将成为央行政策紧缩的主要手段。

　　不过，市场的担忧并没有因此而停息。本周二央行发行的1年期央行票据的发行利率跳升8．58个基点，令市场再次加息的预期陡然升温。而此次3年期央票的再度发行又令市场对央行会否再度提准的争论浮出水面。资料显示，5月12日3年期央票年内首度重启，央行当晚便宣布上调存款准备金率。