打新比赛小“基”快跑

　　

　　基金下半年打新浮盈达6亿元 不同债基打新效果差异大

　　基金投资聚焦

　　文/表 本报记者吴倩

　　7月以来，新股股价首日平均涨幅接近70％，基金下半年的“打新”浮盈已高达6亿元，近期孱弱的A股上，“打新”似乎成了牟取暴利的唯一工具，投资者可考虑借道债券基金分享市场“打新”盛宴。而专家建议，此类“追新”的投资者可多多关注中小规模的打新类债基，投资、套利两相宜。

　　小技巧

　　提前潜伏

　　或可套利

　　分析人士指出，在不考虑市场波动的情况下，如果预期新股上涨对基金单日净值的上涨影响超过申购赎回费率，投资者就可通过提前申购获配新股的基金，然后在首日大涨后赎回来进行套利。

　　在考虑这类套利的时候，上述分析人士建议，那些获配新股的、规模较小的债券型基金可重点关注，因为债券型基金申购赎回费率会相对较小。

　　需要提醒的是，随着新股赚钱效应再起，基金一级市场投资或有重返怪圈的担忧。分析人士指出，新股发行机制中以投行为核心并没有发生改变，机构热情一旦高涨起来，发行市盈率很有可能水涨船高，使得新股投资出现新的风险，与此同时，包括基金在内，机构投资者的话语权也将渐微，基民在博取基金“打新”收益时也密切留意存在的类似风险。

　　最新数据

　　下半年基金打新收益率1.75%

　　198.89%、146.76%、149.38%，如此惊人的暴利分别为东宝生物、冠昊生物、江粉磁材上市首日的涨幅，近期低迷市道下，“打新”成为罕见的暴利来源。

　　7月以来，新股上市首日股价逐渐回暖，据统计，截至8月17日，共有40家公司实施IPO上市，实际募集资金300余亿元，股价首日平均涨幅近70%。新股赚钱效应再次吸引基金逐利，“打新”为基金带来不菲的浮盈。

　　据统计，截至8月15日，下半年以来共有246只基金参与一级市场打新，累计参与打新的次数为481次，动用的资金总额为344.08亿元，锁定股票浮动收益总额则为6.01亿元，收益率为1.75%。

　　从单只基金来看，锁定股票浮动盈利最高的基金为建信稳定增利债券型基金，其锁定股票浮动盈利为9559.07万元，易方达增强回报、兴全有机增长灵活配置分列第二、第三，锁定股票浮动盈亏分别为6624万元和5822万元。（见表一）

　　整体看，浮动盈利的基金共计有31只，浮动盈利在1000万元以上的基金有15只。

　　市场分析

　　基金打新效果差别大

　　在各类基金中，债券基金依然是“打新”的主体。债券基金80%以上的资产投资债券，投资收益相对固定，“打新”成为其增强收益的有效途径。

　　据统计，7月以来收益最高的债券基金分别为华安稳定收益、工银瑞信双利、招商安本、汇丰晋信平稳增利、国联安增利、国联安信心增益，截至本周四，7月以来收益在1.35%~3.53%之间。（见表二）

　　而根据众禄基金研究中心统计，上述龙头债券基金中，除汇丰晋信平稳增利外，都是近期打新的主力。华安稳定收益获配姚记扑克、佰利联、瑞丰光电；工银瑞信双利获配宁波建工、旗滨集团、方正证券、林洋电子、佰利联、海南瑞泽；国联安增利获配方正证券、姚记扑克、大连电瓷、江粉磁材；国联安信心增益获配捷顺科技、旗滨集团、方正证券、姚记扑克。（见表三）

　　不过，值得关注的是，债券基金“打新”效果存在较大的差别。中银稳健增利、工银瑞信增强收益、富国天利、富国可转债等打新积极性不可谓不高，获配结果也是有过之而无不及，但其间收益却相对暗淡。

　　投资建议

　　关注中小打新类债基

　　对于债券基金“打新”效果上的差异，众禄基金研究中心崔晓军指出，除投资标的存在些许差别之外，偏大的规模也降低了“打新”对相关基金收益的贡献度。

　　Wind数据显示，截至2011年二季度，中银稳健增利、工银瑞信增强收益、富国天利、富国可转债的资产净值分别为34.93亿元、14.38亿元、27.59亿元、34.22亿元，而华安稳定收益、工银瑞信双利、国联安增利、国联安信心增益的平均规模不过9.14亿元。

　　因此，崔晓军建议，对于规模偏大的债券类基金，“打新”对基金收益的贡献度往往不够明显，建议重点关注中小规模的打新类债基。