暴跌之后，危还是机？

　　标普对美国主权债务的降级，被美国媒体称为“全球金融体系的一块基石随之被撼动”。

　　欧债危机和美债危机交织在一起，从全球股市的哀鸿遍野，到黄金市场令人心悸的弹跳，再到外汇市场上人民币汇率的再创新高······全球金融市场经历了惊心动魄的日子，投资者情绪也跟着大幅波动。股市暴跌之后，股民们即将面对的是危还是机？在湘财大略金融论坛上，多位业内专家表述着自己的观点和看法，在观点的交锋中试图给投资者一些中肯的建议。

　　对话人物

　　广发基金副总经理兼投资总监朱平

　　英大证券研究所所长李大霄

　　湘财证券资深投资顾问王玲

　　伤不起的“黑天鹅”

　　财道：股市的大跌之后，很多人开始担心，到底会不会出现“黑天鹅”现象？

　　李大霄：黑天鹅事件再次出现的可能性偏低，2008年美国家庭储蓄是0，现在回到6.6%的正常水平，也就是说美国家庭有钱，美国企业现金也创出新高。另外，日本家庭现金量也较高，跟2008年完全不一样。当然，如果有黑天鹅，A股也一定不会独善其身，这需要大家做好心理准备。此次危机从规模上来看比2008年小，但是恐慌程度上比较接近2008年。所以从实际和恐慌程度来讲，有点过了。我们市场上有一个楷模巴菲特正在买股票。

　　朱平：这一次的下跌，如果算危机的话，比较短，对中国今年的行业和个股来说，基本上没有影响，它是个评级的变化，而且时间那么短，对实体经济影响并不大，更何况对个股的影响呢？

　　如果接下来没有突发事件，没有黑天鹅事件发生，市场在三四季度反弹的可能性比较大，但上涨幅度并不大，在200点上下。如果发生了黑天鹅事件，市场会进一步蔓延恐慌情绪，进而爆发非理性反应，导致的后果就难以估计了。

　　周期性股票

　　随时会出现机会

　　财道：对于有些板块来讲，可能危机还远远没有过去，在A股下半年市场的行情当中，您认为哪些板块，从业绩层面来讲会出现一个不受大市影响的表现，甚至会超预期？

　　朱平：接下来成长性股票和周期性股票都会有投资机会，但成长性股票要着眼于一两年甚至三五年后。短期来看，水泥、化工等周期性行业的反弹机会比较大。汽车行业今年是小年，一旦经济形势好转，马上就会作出反应，出现投资机会。

　　王玲：相对于周期性股票，非周期股票中的白酒、食品饮料及医药等防御性板块存在一定系统性机会，也是比较安全的投资标的。当然，短期我们也要关注各国货币政策动向，一旦货币政策发生松动，如美国推出QE3，不排除大宗商品继续上扬，那时就不排除周期股票会出现一波行情。

　　创业板要早申购晚接棒

　　财道：在今年的最后几个月中，或许会出现一波行情，但是在行情中，又有哪些问题需要股民注意呢？

　　李大霄：首先，规避创业板，我曾说过一句话，早申购，晚接棒。一些股票价格较高，贵有什么好处？给这些企业募集了很大的资金支持他们的发展。坏处是，接棒时已是很高的价格了。可以等降降温了再买。在中小板里面，不是所有的创业板都不行。而是比较高的产额底下，要挑对股票，它才能够抗拒比较高估值所带来的风险。很多人喜欢买新股，我觉得，新股随着时间的推移必然会变成老股，为什么新股一般价格和老股接近？同样的股票为什么花这么高的价格去买？当然新股现在少有人买了，最近我留意到，新股发行是有波动的，从一百倍到十几倍，波动都很大。还有一个值得注意的是，包装非常好听的概念，或者是非常吸引人的口号，都值得警惕。

　　王玲：在目前的市场中，去看一只股票投资机会和行业板块投资机会，仍然要着重于市场的方向。高通胀、高房价、高增长的方式，经济转型期间，应该不会发生明显的转变。所以目前这种态势当中，周期性的行业，比如银行和地产，下半年的投资机会相对较小。很多因素取决于货币政策以及国家政策的转向。所以政策不发生明显转向的话，目前这些提及到的大机会或者系统性机会，还是要打一个问号。所以在可以确定的范围之内，或者说短期市场震荡盘整态势中，我认为还是要结合国家扶持的这些产业，包括新兴产业。 SourcePh" style="display:none">