中投顾问：罗列产业结构升级中企业IPO节点

　　通过近年来政府的积极倡导，产业结构升级已经成为社会经济发展趋势。由此催生的新兴企业已经初具规模，新兴产业的中小企业急需获取资本市场支持。那么产业结构升级的背后，新兴中小企业应当着重强调以何种发展形式，才能最大限度为企业未来IPO打好铺垫。

　　中投顾问IPO咨询部分析师杨文柳认为，通过观察浙江中小企业发展现状，我们可以把企业产业升级简单分为以下两个模式：传统产业为主创新为辅的企业升级模式、全新产业创造升级模式；两种模式发展都有其局限性，我们将给列举企业容易遭遇的IPO节点，以待此类企业IPO成功率上升。

　　杨文柳指出，以传统产业为主创新为辅的升级模式是当前沿海地区普遍采取的产业升级模式，企业经营者一方面希望利用传统产业进行投资收益周转，保证企业正常欲行；另一方面，经营者利用新建产业团队去寻找新的利润增长点，以期待在企业内部完成无缝升级。但是从目前此种模式的运作现状来看，企业至少在未来的IPO过程中遭遇三个节点，内控能力下降(经营主导者单一导致的跨行经营风险)、经营风险上升(传统产业在整个企业内的比例风险)、新经营项目缺乏市场竞争力(新兴利润增长点容易遭遇低端产业链重复投资)。

　　全新产业创造升级模式是借助新的资本力量进行全新行业的拓展，这一部分企业普遍具有较高的科研能力，在风控能力以及竞争力方面有其天然优势。但是这一部门企业上市的难度也显而易见，一方面，由于企业发展时间较短企业市场份额小，虽然企业经营效益高，但企业规模难以达到IPO要求；另一方面，由于企业内部管控以业绩为主，在财务处理方面有着固有缺陷，财务能力较差，导致企业后期IPO成功率下降。

　　中投顾问研究总监张砚霖指出，新兴产业谋求上市融资是产业升级发展趋势，但是由于转型模式的差异，导致企业内部有其不同的发展诟病，将影响企业IPO的成功率。所以在当前的经济形式下，我们建议部分企业应当未雨绸缪，提前整改企业可能存在的经营节点，以提高IPO成功率。

　　（责任编辑：马欣）