盈利能力下降 暴利时代结束 小基金公司陷亏损泥潭

　　晨报讯（记者 王洁）上市公司半年报的披露，使得部分基金公司的“家底”被动曝光。今年以来，在基金业资产管理规模整体显著下降的大背景下，基金公司的日子也不太好过。在盈利能力整体下降的背景下，有小基金公司已然陷入亏损泥潭。

　　上周，民生银行(600016)和浦发银行(600000)双双公布半年报，两家公司参股的基金公司上半年全部亏损。截至6月底，民生银行子公司民生加银基金总资产0.64亿元，较年初减少25.58%；净资产0.57亿元，较年初减少19.72%；2011年上半年，民生加银基金净亏损1373万元。浦发银行控股51%的浦银安盛基金，上半年同样亏损，其带给浦发银行的报告期损益为亏损577.2万元。此外，长江证券（000783）参股的诺德基金，上半年亏损达1237.27万元。

　　小基金公司在亏损泥潭中挣扎的同时，大型基金公司利润也出现下滑。中信证券(600030)上周六公布的半年报显示，其全资子公司华夏基金，至6月30日资产规模2217亿元，市场排名第一。但这位行业老大上半年基金管理费收入14.16亿元，较去年同期下降10.17%。这是华夏基金近6年来首次出现收入下降。而在不久前，华泰证券(601688）的半年报显示，中期规模排名第四的南方基金，今年上半年营业收入8.53亿元，同比增长5.84%，但利润总额和净利润却双双下降了15.62%和13.24%。

　　初步统计，目前已有10家基金公司的净利润情况因控股股东的半年报而曝光。从这些公司简单的收入与利润情况来看，今年上半年基金整体盈利能力显著下降。而事实上，在2007年牛市结束之后，基金业的盈利能力一直在下滑。证券业协会网站数据显示，2007年基金公司共收获288.36亿元管理费收入，净利润142.88亿元，净利润占管理费收入的比例（即净利润率）高达50%！基金业毫无疑问成为令人艳羡的暴利行业。而如今，基金行业的净利润率维持在20%左右，其暴利时代已然结束。

　　■记者手记

　　不赚钱的基金，没有基民愿意持有

　　基金公司净利润在下滑，但也仅仅是结束暴利时代而已。如果让基金公司们看看基民的账单，他们应为此感到羞愧。来自银河证券基金评价中心的数据显示，截至上个周五，投资A股市场的400余只偏股型基金中，今年以来实现正收益的基金仅剩6只！

　　当然，基金业绩亏损，我们可以归罪于市场大环境。今年以来，股市、债市频现“双杀”，这直接导致大面积的股基以及一向以低风险著称的债基出现亏损。仅今年上半年，天相投顾统计数据就显示，61家基金公司无一实现盈利，上半年合计亏损1254.23亿元。其中，亏损额超过10亿元的基金公司多达40家，占比65.57%。

　　但基金的亏损却并不耽误基金公司们收取管理费。作为基金公司盈利的主要来源——基金公司的管理费按照资产规模的固定比例计提。他们与业绩无关，与资产规模直接挂钩。只要管理资产达到一定规模（通常在百亿以上），再艰难的日子，基金公司依然可以旱涝保收。这也是为什么管理的基金亏损，但基金公司却赚钱的主要原因。

　　但如今，基金赚钱的脚步也开始落入“看天吃饭”的套路。因为基金赚不来钱，规模自然下降，基金公司的利润也只能持续下滑。这是一个恶性循环，而且已经显现。2008年以来，基金业人士普遍感到基金在社会上的美誉度下降，似乎投资者对基金业颇有怨气。很多行业内人士将原因归结为业绩波动大、投资者不成熟，但静下心来想想，在这些原因背后，基金公司们给基民带来的是什么？

　　资本市场是个残酷的战场，不赚钱的基金，没有基民愿意持有。

　　晨报记者 王洁