莫让“劣币”再逐“良币”

　错的人勿需再等，错的投资趁早收手。其实这个道理大家都明白，只是当随着市场的下跌你可能需要卖出股票或基金以避开暴跌损失的时候，考验才真正开始。此时，“格雷欣法则”，也就是人们常说的“劣币驱逐良币”，便又会出现了———望着自己的投资账户，卖出盈利的，留下暂时亏损的并期待翻盘之后再卖出。

　在《1929年大崩盘》一书中描述：他们被迫将自己手中还能变卖的证券卖成现钱，因此像美国钢铁、通用等一流公司的股票以不正常的数量在市场上倾销……劣股把良股逐出了许多人的投资账户。而造成这种局面的主要原因是投资人的“自我防御”心理。

　若能克服这道心理难关，那么接下来要做的是如何在投资标的中确定哪些是“良币”，哪些是“劣币”？以基金为例，关注这家基金公司的股权变动、基金经理是否变更、这只基金长中短期以及不同市场环境下的业绩表现等等，要比单单晚上刷最新净值来得有用。

　另外需要不断地问自己：当初买入的理由是否仍然存在？如果不存在了，就立即出手吧。承认自己投资决策的失误是需要勇气的，但这种勇气终将为你带来回报，莫让“劣币”驱逐“良币”的事情发生在你的投资上。

　兴业全球基金 田雨松