著名经济学家华生建议：新股发行应推八大治市举措

　　刘宝强

　　在日前腾讯网举办的《新股发行制度改革》论坛上，著名经济学家华生表示，对于当前市场，管理层要做的不是停止发行，回到发行管制的老路上，但是可以采取八大措施对上市公司进行管理。比如加快推出退市制度、叫停保荐加直投的方式、引入个股做空制度、上市公司发债实施备案制、在A股制度完善前缓行国际板。

　　华生表示，股市的发展和制度的变革，在大多数情况下不能等同，制度不能解决市场是牛市还是熊市。新世纪西方发达国家股指基本原地踏步，纳斯达克指数是十年前的指数的三分之一，但是不能说纳斯达克股市制度不好。

　　对于中国股市，华生认为，目前监管者应该推出八大治市措施。包括：

　　一、迅速建立严格的退市制度。其中，创业板到现在退市制度也没出来，造成了市场的失衡。

　　二、建立严格的惩罚制度。对于造假的发行人股东、保荐人、发行人，对于预测业绩误差大的大股东和保荐人都要有惩罚措施；对于二次过会的企业要有特殊的程序，要对社会公示。

　　三、对于高溢价发行企业要有预警措施。如明确规定原始股东在一定年限内不能低于发行价减持等。

　　四、发审委要扩大，制度要完善。审核期间，发审委委员一旦抽签去审核，就需要对其全封闭，还要一定的激励制度。

　　五、引入个股的做空制度。实际上个股的做空主要靠个股的股本权证，这样给每一个投资者都有做空的机会，而且风险比期指小得多，引进备兑权证制度，给投资者熊市赚钱的机会。

　　六、国际板缓行。

　　七、叫停保荐加直投。

　　八、全面发行上市公司公司债。上市公司的公司债完全可以备案制，这样可以推动间接融资向直接融资转变。公司债的备案制对资本市场有多重意义。对上市公司债券融资打开大门，这个时候，好企业的收益会落在股东身上。对证券市场是雪中送炭。