大道至简 关注新发保本正当时 招商安达保本基金即将结束募集

　　宣明

　　 随着全球经济共振向下，国内受困于通胀的忧虑和经济下行的担心，近两个月来A股市场持续遭重挫，一时间，保本基金成为避险资金的“救命稻草”。理财专家指出，由于保本基金大都只对认购期的份额承诺保本，因此在认购期认购是介入保本基金的合适时间窗口。

　　 据公开数据统计，今起一个月内唯一的一只新发保本基金——招商安达保本即将于本周五 （8月26日）结束募集。做投资讲究大道至简，“投资的三大原则：第一，保住你的本金；第二，保住你的本金；第三，记住前面两条。”股神巴菲特的忠告，不得不引人深思。投资策略上，招商安达保本基金采用业内较为成熟的恒定比例组合(CPPI)保险技术，固定收益资产的潜在收益是保本基金运作的基础。作为招商安达保本拟任基金经理，招商基金固定收益部总监张国强向来以出色的管理业绩而享誉业内。据银河数据统计，张国强是目前业内唯一一位近四年中所管理的债券基金年度排名均进入同类基金排名前30%的债券基金经理。2008年其管理的一只债券基金业绩居全市场排名第一位。截至8月19日，其管理的招商安本增利债券过去三年净值增长率20.07%，在同类基金中排名第四，并获银河五星基金评级。良好的债券基金投资业绩和丰富的管理经验，有望推动招商基金首只保本共同基金的顺利运作。

　　 “退可安然保本，进可或享收益。”谈及即将掌管的招安达保本基金，招商基金固定收益部总监张国强显得信心十足，“从国内基金历史运作来看，保本基金较好的实现了在风险可控前提下的收益稳健提升的目标，显示出‘退可安然保本、进可或享收益’的特征。一方面，从各个保本基金的完整保本周期来看，均实现了不同程度的正收益。另一方面，分年度考察，据WIND数据统计，2006年至2010年，保本基金的平均年化收益率为24.96%，超过同期五年期定期存款利率4.14%，也超过同期五年期国债收益率3.49%。2006、2007和2009年牛市行情下，保本基金整体取得64.34%、64.95%和13.90%的可观收益。2005年上证指数下跌8.33%，保本基金整体净值增长9.27%。在2010年震荡市中，股票型基金下跌2.44%，而保本基金逆势上涨4.4%。”

　　 张国强指出，从投资时机来看，目前市场环境比较有利于保本基金的建仓。众所周知，保本基金需要在确保本金安全的前提下运作，因此债券投资的潜在收益越多、锁定的“安全垫”越厚，其在股票市场中灵活度也就越高，保本基金采用的CPPI策略才能够充分发挥技术优势。结合历史情况来看，目前国内债券市场收益率已处于历史高位，且通胀后期债市对加息及通胀敏感度弱化，因此当前债市具备建仓优势。此外，目前国内A股市场整体估值水平较低，股指进一步向下的空间有限，中长期来看对于保本基金通过权益类部分获得超额收益也提供了基础。

　　（宣明）