上市不确定因素增加 餐饮企业转战境外IPO_

　　随着证监会提高行业企业上市标准、多家企业的 IPO申请被搁置，餐饮连锁企业实现A股上市的前景愈发不被看好，境外上市成为另一选择。 投中集团统计显示，过去一年已有3 家国内餐饮连锁企业实现境外上市，未来一年内亦将有多家企业选择通过港股IPO融资。

　　由于餐饮连锁行业普遍存在的“收入、成本无法可靠计量”以及“不规范纳税，不给员工上社保”等问题，使得企业至今难以通过证监会审批。除去较早上市且主营业务并非餐饮的西安饮食以外，目前A 股上市的餐饮连锁企业只有全聚德和湘鄂情两家。

　　近年来已有俏江南、净雅、狗不理、广州酒家、顺峰等多家餐饮企业的上市申请被搁置。 VC/PE 投资方面，考虑到未来境外退出的便利性，近年来餐饮连锁行业的投资者多以美元基金为主。CVSource统计显示，2008年至今，共有 22 家餐饮连锁企业获得注资，其中仅百富餐饮、嘉合一品、望湘园、金谷园

　　等8家为人民币基金投资。今年7月，安伯深（Apax Partners）以约 2.5 亿美元收购自助餐连锁店金钱豹，成为目前该行业最大规模的单笔投资。

　　今年7 月23 日，味千拉面爆出“骨汤门”事件，之后味千中国（00538.HK）股价在不到一个月内暴跌43.02%；而近期肯德基与永和的豆浆现磨与冲调之争、重庆火锅行业的口水油事件，也均对企业品牌与经营收入产生一定影响。对于机构投资人而言，投资餐饮连锁企业，无论选择何种渠道上市融资，食品质量及安全问题都是其必须面对的潜在风险。

　　香港资本市场对内地消费类企业的浓厚兴趣，使H股成为餐饮连锁企业 A股上市受阻后的又一选择。最近一年，经营正餐业务的唐宫、 喜尚控股均成功在港上市，快餐企业乡村基则选择纽交所。 未来一年，预计仍有多家企业赴港上市，如小南国、金钱豹及之前 A股上市受阻的俏江南等。

　　（责任编辑：郭彩萍）