上市公司热衷做"放贷人" 委托贷款收益超主业

　　什么叫冷热不均？看看几条上市公司资金新闻就知道了。

　　先看第一条：说因资金利率飙升，越来越多的上市公司热衷发放委托贷款，有的公司委托贷款收益甚至超过主业。截至7月底，在上市公司发布的对外委托贷款公告中，年利率最低为12%，最高则达到21.6%。

　　说白了，这些公司资金富余又没项目可投，于是干起了“高利贷”的买卖。

　　比如，钱江生化(600796)宣布对外委托贷款1.4亿元，年利率为12%，每年利息收入高达1680万元，而公司一季度净利润只有1369万元。武汉健民(600976)宣布对外委托贷款1.5亿元，年利率为20%，一年利息收入将达3000万元，而武汉健民上半年净利润也不过3620万元。

　　其实，除了这两家，干这买卖的并不算少，只不过信息披露不到位你不知道罢了。

　　不做不知道，放贷真是妙：低成本拿到资金高价格放出去，实在是一本万利的好事。不过，这些公司恐怕忘了一条，买卖资金是个相对垄断的生意，得有牌照才行，他们的行为迟早要受到质疑和惩罚，此处暂且不表。

　　说完资金富余的公司再看第二条新闻：就在前几天，一则报道称公布中报的180家公司虽然交出总计170亿元净利润的成绩单，但其经营性现金流却大降77%至-29.70万元。逾五成公司经营性现金流告负，超过六成的公司资金情况正在恶化。

　　该文章言之凿凿，说“货币紧缩向实体企业的传导，在上市公司身上最为明显。今年上半年，虽然A股上市公司净利润仍然保持增长，七成以上的公司仍然递上了预喜成绩单，但现金流情况却在明显恶化。”

　　一正一反，都是说上市公司，但彼此落差如此之大不禁让普通投资者一头雾水：上市公司资金面究竟怎么回事？

　　有人说了，A股上市公司两千多家，一句话岂能给出个结论。事实虽然如此，不过这冷热不均的现状倒愈发反映出一个老问题，那就是市场资源配置的功能显然出现了偏差。

　　按理说，货币政策紧缩再加上周边经济体出现种种问题，上市公司作为一个群体，本不该出现明显的“风景这边独好”。以资金为例，即便没有更好的项目，手头资金也不至于多到可以贷出去当“二银行”。但这一切真的就发生了，这不是市场机制出现问题是什么？

　　市场机制中的源头之一就是银行的金融资源分配问题。

　　从许多银行信贷部门反映的情况来看，尽管资金面趋紧，但上市公司仍是各家商业银行放贷的香饽饽，他们很容易从银行获得贷款甚至低息贷款。

　　有这样一个的循环关系：银行贷款给上市公司，部分不守规矩的上市公司以委托贷款高息发放出去吃利差，银行则收取贷款利息和委托贷款手续费。他们各得其所，只是苦了有真实资金需求的中小公司和微型企业。

　　资金是公司的血液，如果没有足够的流动资金，相当于失血过多的身体即便有再强大的基础都可能瞬间崩溃，更何况底子本来就很薄弱的小企业。

　　记得有人感慨，说那么高的利率居然还有人抢着去贷，他们究竟做的是什么生意？要我说，这可真是冤枉了那些中小企业，他们并非找到了超过50%收益率的好买卖，而是面对即将断裂的资金链，他们不得不饮鸩止渴，熬过这一时再说。那钱是用来救命而不是生钱的！

　　这就是区别。

　　金融资源是实体经济的基本动力，其配置严重失衡必然导致实体经济增长乏力甚至崩溃，对此，监管当局不可不察。 （张立栋）