紧缩，还是紧缩

　　蒋飞

　　本周四将公布重要的经济数据——8月份的PMI（制造业采购经理人指数）。此前，该指数已经连续回落，显示经济增速放缓，但研究机构预期8月份的PMI将止跌微升，从7月份的50.7上升至51。

　　上周公布的汇丰PMI也呈现小幅上升的态势。一位汇丰银行的经济学家解读称，8月PMI环比回升，可缓解市场对下半年经济出现急剧下行的担忧。综合几个月来的PMI数据来看，中国经济仍然不需要担心硬着陆的风险，因而央行仍有进一步执行紧缩政策的空间。

　　政策维持紧缩更重要的理由在于至今难以根本缓解的通胀形势。农产品涨价趋势仍在延续，8月份的总体通胀水平或维持在高位。在许多机构人士看来，通胀回落远比预期来得慢。

　　市场方面，本周有4只新股开始申购，包括2只中小板、1只创业板和1只上海主板新股。从数量和发行规模上看，新股发行速度有所提升。其中今天开始发行的主板新股京运通预计融资25.2亿元，发行市盈率达到53.47倍。这一估值水平甚至超过了同日发行的创业板新股雅本化学。

　　另外，证监会发审委今天将审核陕煤股份的首发申请，如果获得通过，该公司将成为年内第二大IPO。持续不断的扩容压力可能引起市场的进一步担忧。多家银行和保险公司计划在下半年进行IPO或者再融资，虽然受制于市场形势，发行时间窗口何时出现很难预期，但靴子落下之前市场都将为此心神不宁。

　　本周两市共有25家公司共计27.92亿股解禁股上市流通，市值逾531亿元，为年内偏高水平，其中有七成将于今日解禁上市。

　　沪市8家公司解禁市值为180.33亿元，占沪市流通A股市值的0.13%；深市17家公司为351.41亿元，占深市流通A股市值的0.66%。两市解禁股数量是上一周的3倍多，解禁市值是上周的4倍多，目前计算为年内偏高水平。

　　沪市今日解禁的小商品城将有7.22亿股限售股解禁上市，按照上周五收盘价计算，解禁市值84.7亿元，是本周沪市解禁市值最大的公司；解禁市值排第二、三名的公司为西南证券和华远地产，解禁市值分别为49.03亿元和17.26亿元。

　　深市17家公司中，今日解禁的美邦服饰解禁数为9亿股，按照上周五收盘价计算解禁市值为288.72亿元，是本周深市解禁市值最多的公司，解禁后美邦服饰将全流通；解禁市值排第二、三名的公司为东方日升和长盈精密，解禁市值分别为18.6亿元和9.96亿元。