视窗

　　

　　斯蒂芬·金认为———欧美经济体正重蹈日本经济覆辙

　　英国《独立报》网站近日发表汇丰银行首席经济学家斯蒂芬·金的一篇文章，题为《我们的经济困境表明，日本并非绝无仅有的个案》。该文章指出，欧美经济体一向自认为比日本灵活，从而可避免类似的长期经济低迷。但21世纪初欧美世界增长的质量和速度每况愈下。糟糕的经济现实使政策有效性大大降低。此外，欧美还要面对持久政治僵局这一棘手的新现实。

　　斯蒂芬·金认为，过去几年来，大西洋两岸的决策者屡次表达了同样的讯息：日本的经济停滞应该被视为一次性的现象。西方不会出现这种情况，因为日本———从某种意义上说———不一样。西方经济体比日本更灵活，可在任何必要的时候轻松重组，因此总是能避免任何像日本那样的持续多年的经济低迷。而且，即使西方经济体不能自愈，决策者手头也有药方，并且敢于使用这些药方。

　　对于这种心态，最恰当的描述或许是“西方经济的自高自大”。人们没有真的去试图解释日本为何处境如此艰难。他们只是简单地认定，那里发生的情形不可能在这里上演。

　　渐渐地，西方的傲慢心态在经济论述中开始变得根深蒂固。金融危机爆发之前的许多年里，美联储一直在解释日本为何做错了，美国为何不可能犯同样的错误。事实上，本·伯南克2002年发表了题为《通货紧缩：确保“它”不会在这里出现》的演讲，该演讲指导人们如何一步步采取措施来避免经济停滞。

　　如今，这其中的许多措施已被采纳。利率大跌，美联储购买了广泛的一系列金融资产以便让其价格上升、收益率下降，而且就在不久前，它表示会把短期利率维持在零的水平直至2013年为止，以便打消任何残余的对美国早早紧缩货币政策的担忧。

　　然而，尽管如此，市场仍然暴跌，对衰退的担忧重现。甚至更令人烦恼的是，尽管西方世界愿意采取非常规的措施，到目前为止，这里的经济表现比日本刚出现停滞的那几年要糟得多。

　　那么，问题出在哪儿？部分问题在于此次危机的性质。标准的凯恩斯理论的解释是，私营部门可能陷入高失业率陷阱，即生产者因为担心需求不足解雇员工，而随后造成的失业率上升导致需求不足。因此，必须由当局来提供货币和财政刺激，以“启动”经济。

　　正如我们现在知道的那样，这完全不可持续。决策者打造了一个愚人的天堂，凭空就能得到钱。随后爆发的危机很严重，但它也揭示了此前的增长模式的缺陷。正是这一认识让决策者随后的日子极其难过。

　　伯南克2002年时曾经提到过它，但以为这只是日本面临的挑战。他说：“日本未能结束通货紧缩……这是持久的政治辩论的副产品，人们围绕应对日本整体经济问题的最佳办法争执不休……全面经济改革很可能让许多人付出巨大代价，比如失业或破产。很自然地，日本政治家、经济学家、商人和普通民众对各种改革提案的看法迥异。这导致了政治僵局，强有力的政治行动不受鼓励，决策者之间的合作也很难实现。”

　　太多的时候，人们忘记了伯南克讲话的这一部分。这是一种适时出现的经济健忘症，因为在大西洋两岸的政治都陷于停滞的情况下，事实已经证明，日本的经济问题绝非独一无二。(阮江平 编译)

　　西班牙专家指出———美欧消费不振再现全球深度衰退风险

　　最近，西班牙《起义报》刊登经济学家罗兰多·阿斯塔里塔的一篇文章，题为《世界处于新的全球衰退边缘》。该文章指出，美经济经过两年复苏开始猛烈降速。由于私人开支没有恢复，同时全球赤字增长，美政府财政刺激政策自我消耗，效果不佳。但若实施紧缩开支政策则会使形势更加严峻。欧洲经济也因消费疲软加重陷入新一轮全面衰退可能性。欧元区在平均失业率达10%的情况下，依靠工资消费拉动需求复苏根本无法实现。

　　美国

　　2011年第一季度，美国国内生产总值增长出现停滞，第二季度也表现得毫无生机，只有1.3%的增长率。

　　曾是经济复苏动力的制造业生产实际上已经完全停滞。第三季度开始甚至呈现出疲软的迹象。7月，制造业采购经理人指数出现了2008年10月以来最强劲的下跌，停留在2009年6月以来的最低水平。

　　此外，美国新增订单指数也下跌了49 .2%，是2009年6月以来的第一次下降。生产资料的订单正在以年均3.5%的水平增长，而一年前为5.6%。同样在7月，服务业的增长出现了近17个月以来的新低。

　　另一方面，虽然种种迹象表明美国地产业的衰退正在逐渐结束，但仍存在许多脆弱的方面。截至6月底全美在售房屋的数量为2007年以来最少，空置住宅的数量也在大幅减少。但这种好转似乎并不能改善总体局面。占需求70%的消费仍处于疲软当中，原因是失业率维持在9.2%的水平不动。

　　欧洲

　　2010年欧洲国家考虑阻止希腊危机，当时欧盟投票通过了一项为期3年、总值1100亿欧元的金融援助计划，以避免希腊政府债务违约。但是2010年11月，欧盟又必须出手搭救爱尔兰。随后援助对象又变成了葡萄牙。

　　所有这些“援助”计划都伴随着要求采取更加严厉的紧缩政策的呼声，包括降低工资、削减国家公务人员的养老金和失业金，以及私有化。现在，西班牙和意大利两个重要经济体又需要得到援助基金。

　　这些国家几乎看不到增长前景，更增添了对它们违约的担心，若真的出现这种情况将会导致更大的危机。

　　全球市场

　　以上情况都会对全球市场造成影响。7月末至8月初，全球的股票市值缩水2万亿美元。投资者再度求助于德国债券、瑞士法郎、日元，甚至是巴西雷亚尔和新西兰元，此外还有黄金。

　　值得注意的是，无论对私人投资者，还是国家银行来说，黄金作为一种有价值的避险工具仍在发挥着作用。韩国央行宣布6—7月购得25吨黄金。大量购进黄金反映出各国央行远离美元，寻求多元化的趋势。

　　综上所述，在这样的背景下，由欧债引发的危机将使脆弱的全球经济遭受全面打击，引发一场新的深度衰退。现在看来，出现这种局面的可能性非常高。

　　(王萌 编译)