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AES遭遇信任危机 赞宇科技招股书轻描淡写二恶烷

http://msn.finance.sina.com.cn 2011-08-30 03:28 来源: 每日经济新闻

  每经记者 王鹏

   “AES”又称“脂肪醇聚氧乙烯醚硫酸盐”,它是一种广泛运用于洗涤用品的表面活化剂。不过,AES为世人所知并非因为其去污力强,而是源于一连串的洗发水危机。

   AES能够产生二恶烷——一种可致癌物。近年来,包括霸王洗发水、联合利华的清扬洗发水都曾陷入“二恶烷风波”。

   如今,主营AES、60%募集资金拟投资AES的浙江赞宇科技股份有限公司(以下简称赞宇科技)拟闯关中小板。在招股书中,公司承认了AES会产生二恶烷,但却对AES产生二恶烷的问题一笔带过。

  AES的信任危机

   2010年中期,包括《每日经济新闻》在内的多家媒体报道了霸王洗发水含有可致癌的化学物质二恶烷。随后,被二恶烷“沾上”的洗发水越来越多,飘柔、澳雪等产品也纷纷中招。在这一系列事件中,所有的矛头都指向了AES。

   资料显示,AES中文名为脂肪醇聚氧乙烯醚硫酸盐。作为表面活化剂,AES泡沫丰富,去污较强,温和,对产品外观调整效果好,性价比高。不过,该盐又可分为“脂肪醇聚氧乙烯醚硫酸钠”(以下简称AES钠盐)和“脂肪醇聚氧乙烯醚硫酸铵”(以下简称AES铵盐),一般来说,前者主要用于洗衣粉、洗洁精等;后者主要用于洗发水、沐浴露、洗手液、洗面奶等。

   从使用途径来看,AES钠盐产品更具刺激性。此前清扬洗发水遭遇质疑,正是因为该产品含有AES钠盐。

   虽然AES铵盐较AES钠盐温和,但它在生产过程中会产生可致癌物质二恶烷。资料显示,二恶烷作为有毒物质,可通过吸入、食入、经皮肤吸收进入体内,且在体内有蓄积作用。并可能对肝、肾和神经系统造成损害,急性中毒时,可能导致死亡。

   由此可见,AES才是洗发水二恶烷风波真正的幕后黑手。

  招股书淡化二恶烷

   昔日的洗发水危机已经过去整整一年,但不可否认的是,人们对二恶烷、AES等化学品的担忧不可能在短时间内抹去。

   如今,AES或将再次挑动市场神经——8月28日,主营AES等表面活性剂生产的赞宇科技发布了招股说明书,公司将于8月31日(本周三)上会中小板。

   数据显示,AES钠盐作为赞宇科技最主要的产品,2010年的营业收入占总收入的比例高达65.1%,AES铵盐这一比例只有0.45%。

   无论是AES钠盐还是铵盐,都有可能产生二恶烷。赞宇科技在其招股书中予以了默认。招股书显示,AES钠盐同样会产生二恶烷,公司称这是“表面活性剂生产中产生的副产物”。

   就AES产生二恶烷的问题,《每日经济新闻》记者昨日(8月29日)采访了赞宇科技证券部联系人郑乐东。

   “AES产生二恶烷是正常的。”对于公司主要产品产生二恶烷,郑乐东并不避讳。他表示,国家对AES中的二恶烷会有一个指标,公司依此进行控制。

   值得注意是,郑乐东也告诉记者,AES中阐述的二恶烷是从公司的角度控制的,和下游的日化生产商无关。

   记者注意到,广州立白企业集团有限公司、纳爱斯集团有限公司、联合利华(中国)有限公司、上海和黄白猫有限公司、*ST南风(000737,收盘价5.36元)、广东拉芳日化有限公司等知名日化企业均是赞宇科技的大客户。其中,仅今年上半年,立白集团、纳爱斯向赞宇科技的采购额就高达2.45亿元和1.62亿元。

   不过,面对去年的二恶烷风波,赞宇科技在招股书中只字未提。对于AES含二恶烷,并有可能给终端客户带来伤害的事实,赞宇科技并没有涉及,也没有详细表述公司现在所产AES中二恶烷的含量,以及如何在AES生产中控制二恶烷。

   《每日经济新闻》记者注意到,招股书中分别用了“二恶烷”和“二噁烷”两种写法来表述二恶烷。但总共只出现了6次,且均未对二恶烷予以详细说明。

   招股书显示,赞宇科技本次拟发行2.6亿元,其中1.5亿元将投资扩产年产7.6万吨AES钠盐项目。也就是说,公司募集资金的57.7%将用于生产含有二恶烷的AES。

  替代品市场地位被指夸大

   既然AES会产生致癌物二恶烷,那么,有材料能够替代AES吗?

   答案是肯定的。就在赞宇科技的招股书中,公司提及了另一种产品,同样是募投产品的MES。资料显示,MES中文名为“脂肪酸甲酯磺酸盐”。其生产所用的原料为天然棕树油脂,因此在制取的过程中不会产生二恶烷。目前,能够大批量生产MES的企业主要集中在海外,包括日本狮子油脂公司和美国的Stepan公司。招股书显示,赞宇科技本次拟募集资金7500万元,用以投资年产6万吨MES二期项目(3万吨)。

   对于MES项目,赞宇科技表现出了极大的信心:“在募投项目投产后的数年内,国内能够规模化生产MES的厂家有限,公司拥有相对有利的定价优势,能够显著提高公司的盈利能力。预计国内在未来三年内能形成的MES产能不超过10万吨,远远不能满足市场的需求,市场空间较大。”同时,招股书还显示,“截至目前,除本公司已经成功进行的产业化试产试销以外,国内尚无其他MES产品大规模产业化先例”。

   不过,这些表述与实际情况并不一致。

   资料显示,早在1997年,南风化工就募集资金投资1万吨MES工程,并于1999年1月投料试车,当年新增利税2150万元。

   中轻物产化工有限公司2006年投资1亿元,在浙江平湖兴建年产6万吨生产装置;金轮化工与江南大学合作研发的年产5000吨MES生产装置已经实现试产,规划总产能达到30万吨;邹平福海油脂工业有限公司与江南大学联合研究开发的MES生产线二期项目计划2011年投产,年产能将达到13万吨。

   今年上半年,广州浪奇(000523,收盘价13.75元)完成了定向增发。公司的募投项目——南沙生产基地项目所用的表面活化剂,将全部采用公司与马来西亚厂商合资工厂生产的MES,年产达3.6万吨。广州浪奇证券事务代表张晓敏昨日对《每日经济新闻》记者表示:“公司的MES采用进口生产线,性能国际领先。目前,MES产品已经处于试生产阶段,预计今年年底就能投产。”

   除此之外,中国海太阳集团在江苏省镇江市大港新区投资建设年生产20万吨ɑ-脂肪酸甲酯磺酸盐项目。根据镇江新区官方网站显示,该项目2010年5月完成一期10万吨工程建设并开始试生产,2012年底全部建成投产。

   由此可见,国内MES产品大规模产业化不仅有先例,同时未来三年产能将远远超过赞宇科技所称的“不超过10万吨”

   张晓敏表示,一段时间内,AES和MES都会呈现增长,但未来MES替代AES是大势所趋。“我们部分产品已经是用MES生产出来的,今年年底,公司的MES项目正式投产后,随后公司大多数产品都会用MES。”

   “公司项目前景存在一定风险,有夸大前景的成分。”昨日,一位不愿具名的投行人士告诉记者。一方面,公司主营AES,却没有对AES可能产生的二恶烷予以风险提示。作为可致癌物质,如果未来国家出台更严厉的措施予以限制规范,这对公司的业绩将构成影响。“此外,作为一家上市公司,公司有必要担当社会责任,回避AES产生二恶烷也是不应该的。”

   对于公司MES项目,该人士表示,公司招股书中对拥有的垄断性有夸大成分,也没有提及广州浪奇、海太阳集团的MES项目。相比而言,广州浪奇的MES项目具有更完整的产业链,自行生产终端产品,显然更具优势。

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