中信证券H股发行获批 A股股价走势平缓

　　贾华斐

　　中信证券（600030.SH）周一发布公告称，证监会已批准其在香港进行第二上市的计划，不过该计划还需要获得香港交易所的批准。

　　中信证券在3月的公告中称，发行H股募资用途为建立或择机收购境外研究、销售及交易网络；发展资本性中介业务；补充流动资金。业内人士则判断，国际化是其发行H股的主要目的。

　　而在买方机构看来，国际化更多的是其远期规划，几乎不会给中信证券带来明显的短期效应。而正在进行的中信证券H股发行的各项准备工作对其A股股价几乎没造成任何影响。8月以来，中信证券走势平缓，没有任何异常波动。

　　“从长远看，H股发行肯定是利好。香港上市本身具有广告效应，有利于提高中信证券在香港以及国际的影响力，募资也可以使它的一些业务做得更好。”南方基金首席策略师对《第一财经日报》记者表示，“但国际化对中信证券的短期业绩很难有什么实质性影响，H股发行几乎不会影响我们对中信证券的估值。”

　　实质性的影响可能来自募资给直投等业务带来的空间增长。国泰君安分析师梁静指出，除了国际化，H股发行筹集资金将显著改善公司的净资本状况，使得受到净资本制约的直接投资等买方业务的空间显著提升。

　　梁静指出，按照目前的净资本计算，公司的直投业务已经到达净资本的上限。初步测算，由于H股发行带来的净资本提升，直投业务的空间将增大40%，已经进入全面收获期的直投截止到今年上半年已兑现收入10亿~20亿元，未来将继续兑现。