美联储内部对政策宽松程度分歧明显

　　议息会议纪要显示，部分理事支持进一步放松货币政策的工具，但未达成共识，需要更多时间讨论成本和收益

　　【财新网】（特派纽约记者 霍侃）最新公布的美联储公开市场委员会（FOMC）会议纪要显示，尽管多数美联储委员认为经济复苏明显弱于预期，但货币政策进一步宽松到什么程度，美联储内部并未达成共识。

　　当地时间8月29日下午2时，美联储公布的8月9日FOMC会议纪要中，具体披露了三位美联储理事对“低利率水平至少维持到2013年中”的决定投反对票的原因。

　　8月9日的FOMC会议上，10位理事中，有三位投了反对票，分别是达拉斯联储主席理查德·费舍尔（Richard W. Fisher）、明尼苏达州联储主席那拉亚纳·科切拉科塔（Narayana Kocherlakota），以及费城联储主席查尔斯·普罗索（Charles I. Plosser）。这是近20年来首次出现至少三位理事反对美联储的声明。

　　会议纪要显示，这三位理事投反对票是因为，他们更倾向于继续承诺联邦基金利率在“相当长一段时期内”维持超低水平的措辞，而不是将这段时期具体化为“至少到2013年中”。

　　费舍尔承认美国经济的脆弱性，但他认为，主要是财政方面的不确定性和监管措施等非货币因素抑制了支出、就业和增长。他在会议上担心，公开市场委员会并没有足够的信息能明确超低利率维持多长时间，如果确定了具体时间，有可能冒着对近期的金融市场波动反应过度的风险。

　　会议纪要显示，明尼苏达州联储主席科切拉科塔指出，去年11月以来美国通胀上升、失业率下降（失业率上升是最近两三个月的事），因此，他并不认为更宽松的货币政策，是对经济方面上述变化作出的恰当反应。

　　不过，科切拉科塔8月29日在公开讲话时指出，他并不支持尝试推翻美联储关于“低利率水平至少维持到2013年中”的承诺，因为这样做会削弱央行未来作出类似承诺的能力。

　　费城联储主席普罗索担心，到2013年中的提法很可能被误解，让人们认为货币政策不会再随着经济前景的变化而改变。他在会议上的判断是，在美国经济面临外部挑战和结构调整的情况下，货币政策的这一步，对于改善近期经济增长前景帮助很小。

　　8月9日的FOMC会议讨论了美国货币政策进一步宽松可能采取的工具。会议纪要显示，部分美联储理事提出，额外增加资产购买，可以通过降低长期利率提供更宽松的政策；一些理事认为，通过卖出到期期限相对短、同时买入到期期限较长的证券，延长资产组合的平均期限，也可以对长期利率产生相似的影响，而且这种方式不会进一步扩大美联储的资产负债表；还有一少部分参会者提出，降低超额准备金利率（目前为0.25%）也能帮助放松金融条件。

　　美联储对这些可能工具的讨论，被市场视为货币政策进一步宽松的可能性增加，提振了股市。8月29日，道琼斯指数收盘涨0.18%，纳斯达克收盘涨0.55%。

　　但是，美联储内部并没有达成共识。有参会者认为，上述这些工具，没有一项能推动经济更快复苏，经济增长面临的逆境只能慢慢改善，这个过程不可能通过货币政策加速。

　　会议纪要显示，最终，美联储参会者认为，在这个时点提供额外的刺激政策，可能面临推高通胀但并未明显提振产出和就业的风险，“需要投入更多时间讨论各种潜在的政策工具可能的成本和收益”，并同意将9月的FOMC会议延长至两天以便充分讨论。

　　这次会议上，美联储认为经济复苏前景不确定性较大、较为脆弱，并大幅下调了2011年下半年和2012年的真实GDP增长预期。█