警惕连续上涨板块 关注低估大盘蓝筹

　　楚天金报讯 8月PMI指数为50.9%，环比回升0.2个百分点，结束了连续四个月的下降状态。国金证券在最近的策略报告中指出，金融崩溃和经济预期下调对海外市场的冲击初步结束，未来外围市场走势取决于疲弱经济和货币刺激预期的博弈，对A股的影响也将显著下降。伴随经济数据的走弱，货币政策尤其是美联储的政策举动将值得关注。国内政策依然处在观察期，在没有明显看到政策转向的信号之前，不应过于冒进。上市公司中报公布完毕，整体略好于预期。目前依然维持全部A股上市公司全年利润增长19.6%的预测，由于今年不存在大量存货减值准备的负面冲击，类似2008年上市公司利润负增长的情形不会出现。业绩的稳定高速增长，为股指区间下限提供了足够的缓冲垫。2500点对应着12倍的动态PE和15%的盈利增长，是足够安全的底线。

　　在具体配置方面，国金证券分析师冯宇认为，经过这一轮上涨后，消费品的估值已经偏高，吸引力有所下降。而且良好的中报业绩再次吊高了投资者的胃口，后续再大幅超预期的概率不大。从机构配置上看，也已经达到超配程度较高的水平，因此9月不再继续推荐消费品。考虑到中小板和创业板上市公司的中报业绩下滑超出预期，同时自6月末以来中小股票的强势表现使其再次成为机构“抱团”的主要对象，其可能需要经历阶段性的休整。在整体行业和风格配置上我们强调“均衡”，增配部分业绩确定性强、调整充分的大盘周期股进行防御，在成长股中寻找新的确定性品种。建议超配银行（业绩估值持续背离，防御性凸显）、地产（房价松动迹象显现，对峙僵局有望打破）、软件（营收旺季到来，业绩确定性增强）、传媒（经济衰退的受益者）。

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