未来两年股市存在纠偏行情

　　楚天金报讯 2011年度基金投资者服务巡讲大型公益活动昨日在汉举行，南方基金首席策略分析师、基金经理杨德龙表示，过去四年，A股的表现差强人意，但过去四年中国的经济恢复得非常好，国家经济增速超过了29%，现在整个上市公司的盈利水平已超过了2007年高点的两倍，未来一至两年，股市存在一个纠偏的行情。

　　股指4000点才合理

　　杨德龙认为，过去4年A股表现不好的原因归结为两点，一个是政策的流动对市场的影响，另一方面是大量融资，去年A股的表现是全球最差的，但是A股的IPO达到了1万亿，比2007年的楼市还要高，1万亿的融资额相当于A股市场的5%，IPO和再融资是造成市场失血的一个因素。

　　过去四年A股确实是被严重压制了。可以对比一下2001年至2005年的情况，GDP从1万亿美元增长到5万亿美元，但是A股在四年的时间走了一个形式，其表现远远落后于经济发展，出现了重大的偏离，正是这四年的严重偏离，酝酿了2006年、2007年的大牛市，可以说从998点反弹到3000点，就是把前面的点都涨回来了，把2006年、2007年涨6倍的涨幅平均到七年里面，相当于6年涨了6倍，每年的涨幅是40%左右。

　　杨德龙表示，现在是最低迷的时候，预计在未来一到两年，市场存在一个纠偏的行情，如果按盈利增速来看，没有这几年政策的大起大落，经济自然地增长，股市现在应该是4000点，但是事实上目前是2500点。在明年和后年，至少涨到4000点，才是一个合理的水平。

　　杨德龙说，下半年的市场会完成一个探底的走势，这个底可能会是未来一两年的底，下半年可以买基金了。目前，买一些优质股，是一个健康的机会。

　　下半年是熊市的尾巴

　　杨德龙说，下半年其实就是熊市的尾巴，牛市的前奏，熊市的尾巴是布局的一个时期，这时可以买一些好基金，也可做基金定投。未来5个月的时间，每个月买基金，这样获得的成本是区域成本，而不会直接挂在某一个点位。过去五年上证380增长率444%，建议投资者跟踪这一基金。

　　杨德龙认为，在板块选择上，做投资非常简单，和养猪的道理一样，农民养猪，买一只几十斤的小猪，然后养大了再卖，但是你从来没有见过买一只300斤的大猪养。买股也一样，买的股票都是超级大盘股，像地产、石油石化，它们一年的净利润都上千亿了，没有多大的增长幅度，还是买小盘股好。

　　对于创业板的小股票，要不要去追呢？杨德龙认为，现在新上市的200多只创业板都是小公司，有的行业在将来可能就没有了。买创业板的股票是有风险的。可以用养猪的理论来解释，农民养猪，买的是两三个月的小猪养，这就和小公司一样，其利润只有二三千万，如果将来这些公司破产了，投资就血本无归。上证指数每年涨得最好的股票，其中有一半都是上证380。现在发行新基金，能够买到一些好股票，明年就可以获得较好的收益。 （本报记者胡芹）