水产养殖股：消费升级带来机会

　　虽然近期A股市场反复震荡走低，但水产养殖板块却反复活跃。其中，壹桥苗业（002447）、獐子岛（002069）等海产品养殖板块逆势飘红，而水产品养殖的大湖股份（600257）等品种也有抗跌的走势。如何看待此类个股的抗跌行情呢？

　　行业成长空间打开

　　目前水产养殖板块的成长空间相对乐观，因为随着我国经济实力的上升，居民人均收入的增加，人们的消费习惯也在发生着转变，近20年来，水产品的消费稳步提升。未来随着人均收入的增长及消费结构的调整，人均水产品消费将保持增长。

　　就国内居民收入结构的改善来说，目前城镇与农村居民水产品消费水平差距较大，国家已把农民增收问题放在发展农业、经济的首位，未来农民收入的增加为水产品消费提供了较大的增长空间。与此同时，从全球来看，我国水产品人均消费水平2008年达到26千克，高于世界平均水平16千克，但与周边国家和地区相比仍有较大差距。比如，韩国、日本人均消费水平分别为50千克、60千克。我国增长潜力巨大，从而打开了水产养殖业上市公司的成长空间。

　　业绩超预期成长

　　更为重要的是，水产养殖在近期还出现了新的成长动能。一是海水养殖发展迅猛已成为拉动水产养殖新的成长引擎。从养殖总量来看，2008年我国海水养殖面积达到1578.91千公顷，占水产养殖总面积的24.11%，较上年增加247.4千公顷，增幅18.58%；海水养殖产量1340.3万吨，较上年增长33.0万吨，再创历史新高。说明海水养殖业有望成为拉动水产品行业的新的成长引擎，也意味着水产品养殖行业出现了新的亮点。

　　二是消费升级对水产品养殖行业的推动力已经开始显现。这一方面体现在产品价格上，比如说海参、鲍鱼等高端消费品种的市场需求近年来较为旺盛，但由于养殖面积难以迅速拓展等因素的影响，供给相对不足，如此就使得产品价格持续上涨。另一方面还体现在追求品牌效应渐成为消费者的消费取向，这对于水产养殖类上市公司来说，无疑是一个新的成长引擎，因为这些上市公司大多是行业的龙头，具有较强的品牌号召力。

　　正是基于此，水产养殖业上市公司在近年来的业绩一直处于快速的成长趋势中，在今年上半年的表现更为突出，其中，在第二季度的单季收入和净利润同比分别增长40%和35%。值得指出的是，这还是在今年上半年海产品遭遇日本地震所带来的核辐射、漏油等事件影响背景下出现的。这说明了消费升级已成为水产品养殖类上市公司业绩持续超预期成长的强劲推动力，也就意味着未来水产品养殖类上市公司的业绩仍有望持续出现超预期的成长势头。

　　关注两类品种

　　正是因为如此，短线不断有资金流入到水产养殖板块，进而赋予此类个股的抗跌能力，而且由于未来超预期增长的趋势等因素，短线股价仍有进一步活跃的可能。

　　在操作中，建议投资者跟踪两类个股。一是产品价格有望上涨的个股。其中，大湖股份较为典型，因为品牌的溢价效应开始显现，而且冷水鱼等水产品将成为拉动公司业绩高成长的引擎。海参价格持续上涨也有利于东方海洋（002086）的估值，可跟踪。二是养殖面积持续拓展的公司，如獐子岛、壹桥苗业、好当家（600467）等。

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