让步？激化？欧债一团乱麻

　　

　　本报记者 张颖

　　欧债危机在短时间内好不了，也切割不了。购买欧债的战略意义远大于经济利益。”

　　经过两日暴跌，欧洲股市终于在9月6日早盘企稳走高，这也给了正在德国柏林举行闭门会议的德国、荷兰、芬兰三位财长一个喘息的机会。至记者截稿，三国财长会议的最终结果尚未公布。

　　缓解欧债危机是此次财长会议的重要议题。荷兰财长德亚赫曾公开表示：“我们将会就如何在这次危机下继续前进，以及未来进行讨论。”只是，这次闭门会议的动因是什么？会议能够解决哪些问题？欧债危机将会怎样演变？

　　各执一词

　　不是法国，也不是意大利，这一次与德国“唱反调”的是“千湖之国”芬兰。在对希腊实施第二轮救助计划的关键时刻，芬兰私下与希腊达成了一项抵押品协议，作为提供救助资金的条件，奥地利、荷兰等国有意效仿。

　　芬兰的举动立即引来了德国的强烈不满，认为此举严重伤害了欧元区其他成员的利益；芬兰则坚称“绝对不愿伤害其他成员国利益，也不愿破坏欧元稳定性”；荷兰则表示“此事有解决的空间”。

　　于是，德国、荷兰、芬兰三位财长决定在柏林解决这个问题。目前，芬兰向希腊提供的贷款总额预计为15亿欧元，在1090亿欧元的援助资金总额中占比不到2%；而芬兰、奥地利、荷兰和斯洛伐克对希腊提供的资金总额也仅占11%。

　　因此，大部分市场分析人士指出，芬兰提出的附加要求反映其对欧元区前景信心不足，芬兰最终可能要在这一要求上做出让步。不过，市场可能低估了德国和芬兰坚持其对立立场的决心。

　　清华大学中国与世界经济研究中心教授袁钢明在接受《国际金融报》记者采访时指出：“三国财长开会不能解决欧元区体制上的缺陷，各国在救助问题上并没有达成真正的一致，只会吵得更加厉害。”

　　“希腊人口老龄化、经济低迷不振，还能拿什么作担保？”复旦大学经济学院世界经济研究所所长华民认为，芬兰提出贷款抵押只是不想提供救助，或者用欧洲金融稳定机制（EFSF）中多余资金作为抵押品，这显然影响了其他成员国的利益。

　　愈演愈烈

　　“欧债危机只会愈演愈烈，欧元区的体制不具备缓解债务危机的能力。”在袁钢明看来，欧元区在成立之初就已经为债务危机埋下了隐患，也不能像一些国际组织，如IMF，提供援助和救济。

　　袁钢明认为：“除非修改规则，不然欧债危机只会在欧洲蔓延，最坏的拖累最好的，最终彻底解体。”对此，华民表示赞同。他告诉记者，“欧债危机需要全球经济复苏作为前提。目前，经济复苏进入长周期，短期内不会好转。”

　　华民进一步分析到，在上一轮金融危机中，政府启动救助计划可以避免经济大萧条，但是随着支出增加，可能造成主权债务危机，这就是欧元区面临的问题。但是，作为一个共同体，欧元区不能像对待冰岛一样对待希腊，一旦希腊彻底崩溃，欧元区也将面临解体的风险。

　　“因此，欧债危机远比美债危机严重得多。”华民强调，“欧债危机在短时间内好不了，也切割不了。”

　　继续投资

　　如此糟糕的情况，中国政府是否应该考虑减持欧债呢？袁钢明给出了否定的回答。他表示：“购买欧债不仅仅是商业利益，也是一种联盟和牵制。中国政府不能抛售欧债，在特定情况下，可能还会继续投资。”

　　袁钢明认为，欧债危机肯定会影响中国资产，但是，这种损失应该在意料之内。中国政府购买欧债，可以牵制美债表现，并实现外汇储备多元化投资的目的，“借贷关系总好过无偿捐赠，购买欧债对于中国具有战略意义”。

　　华民在接受《国际金融报》记者采访时也认为：“购买欧债的战略意义远大于经济利益。没有人会怀疑美债是世界上最稳定的投资，但是，任何投资都会有风险，我们需要通过其他途径对风险进行对冲。”