"三座大山"压缩海外利润 S佳通转战非美市场_

　　今年9月5日，世贸组织上诉机构就中国诉美国轮胎特保措施世贸争端案发布裁决报告，维持了美轮胎特保措施。消息传出后，轮胎业上市公司连跌2天，直到9月7日，股价开始回升。作为以美国为重点出口对象的S佳通也同样受到了波及。

　　有分析人士指出，在A股主要轮胎业上市公司中，S佳通出口比例超过70%，且主要产品半钢子午线轮胎主要应用于轿车和轻卡，是此次受到特保案制裁的品种，可能对公司对美出口影响较大。

　　S佳通(600182)董秘办人士在接受《证券日报》记者采访时表示，特保案是2009年的事了，公司从2009年就开始调整产品结构和开发新市场，今年上半年，公司业绩还是上升的。

　　受益原材料大幅下降

　　平安度过特保案危机

　　据了解，美国是公司出口产品重要市场之一，2008年出口业务占公司全部业务约70%，金融危机背景下的国际经济形势变化对S佳通的影响更为直接。S佳通因为无法完全克服经营环境恶化带来的巨大经营压力，企业盈利出现较大下滑。

　　S佳通2008年年报显示，公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-106.54万元，比上年减少101.38%。与此同时，公司主营业务毛利率下降至7.34%，比2007 年度下降5.68%。

　　祸不单行，去年9月11日，美国总统奥巴马批准对中国产乘用和轻卡轮胎实施为期三年的特别制裁，即自2009年9月26日起的三年内，对上述中国产轮胎分别加征35%、30%、25%的惩罚性关税。

　　S佳通发布公告称，美国是公司控股的福建佳通轮胎有限公司出口产品重要市场之一，2008年该子公司销往美国市场的乘用及轻卡轮胎约占其全年销售收入的1/4。该次美国政府针对中国产轮胎的特保措施预计将对公司未来在美国市场销售业务产生不利影响。

　　不过，S佳通2009年的业绩出其意料的坚挺。数据显示，2009年S佳通轮胎业务的营业收入为26.29亿元，比上年同期下降6.32%;营业成本为20.67亿元，比上年同期下降达20.54%;而营业利润率为21.38%，比上年同期提高了14.05%。

　　当然这有可能与2008年的基数过低有一定关系，但也于中国的政策扶持和经济环境有着不可分的关系。2009年，在政府推出的的汽车下乡、小排量汽车购置税减半等一系列鼓励消费政策的刺激下，中国汽车产业产销大幅增长，并因此有效推动了国内轮胎消费市场需求增长。不过，S佳通盈利出现暴涨的最主要原因还是原材料价格的大幅下降。

　　对此，S佳通表示，这主要是因为公司从2009年4月起即开始积极应对，一方面跟踪动态，积极配合国家有关部门开展相关工作，另一方面调整销售策略和销售计划，加大市场开拓和产品结构调整力度，尽可能地降低特保案对公司的影响。

　　虽然特保案在2009年9月末才开始实施，但S佳通的海外业绩仍旧受到了影响。数据显示，截至2009年末，S佳通主要生产出口往美国的产品的控股子公司福建佳通轮胎有限公司实现营业收入26.42亿元，比2008年略降6.5%，实现净利润2.96亿元。

　　扩大海外市场

　　规避特保案影响

　　虽然受到特保案、原材料上涨和汇率波动“三座大山”的影响，海外市场销售利润下降，但S佳通却表示，公司在佳通集团全球销售网络的支持下，扩大海外市场份额。

　　据了解，S佳通2010年的业绩出现大幅下降。年报显示，公司实现营业收入36.11亿元，同比增长36.44%;利润总额1.43亿元，同比下降61.71%;归属上市公司股东的净利润5375.8万元，同比下降63.81%;每股收益0.16元，同比下降63.64%。

　　有分析人士称，由于公司轮胎业务成本中约50%来自于天然橡胶和合成橡胶，而自去年特别是下半年以来，主要原材料的天然橡胶价格从2万元一直上升到目前的4万元以上，上升幅度平均接近100%，这使得公司营业成本增幅达到54.13%，因此，公司2010年业务的盈利能力大幅下降，轮胎毛利润率水平从2009年的21.72%大幅下降到2010年的11.60%。

　　此外，S佳通表示，在海外市场上，针对美国特保案的政策影响，积极调整销售结构，大幅增加非美市场销售，同时在美国市场上，通过佳通集团美国销售机构建立的销售渠道，公司对美销售仍呈增长态势。

　　S佳通董秘办人士并未向记者透露公司的海外市场扩张情况，但其向记者表示公司有向欧洲等其它国家扩展市场。

　　S佳通的子公司福建佳通轮胎有限公司以生产和销售子午线轮胎为主，其产品主要出口美国。2010年，该公司实现营业收入36.03亿元，净利润1.10亿元。至2010年末，福建佳通总资产32.73亿元，净资产12.26亿元，资产负债率62.53%。报告期内，福建佳通分配以前年度可供分配利润1.40亿元，按照51%投资持股比例，公司确认投资收益7140万元。

　　中投顾问化工行业研究员李加楠指出，轮胎特保案开始于2009年，其对中国轮胎产业及相关企业的影响早已显现，此次中国败诉后对佳通造成的影响并不大。

　　（责任编辑：王慧绵）