老郑说汇：避险币种阵营突变 可转投日元

　　每经记者 郑步春

　　美元本周冲高回落，欧元有所企稳，英镑、瑞郎弱势，日元、商品币种均衡震荡。本周重大事件极多，已明朗的是瑞士干预汇市、英国、欧央行、加拿大、韩国等宣布维持利率不变，未明朗的有一系列重大事件，如奥巴马讲话等。经济刺激倾向明显、通胀放缓、干预行为增多为未来三大动向，投资者可据此调整持仓结构，可相对重视日元、北欧币种的趋势性机会，对其余币种只宜追求交易性机会。

　　瑞士的大手笔

　　 本周、甚至在历史上都会记得一件事，这就是瑞士央行于本周二大手笔干预本币，宣布实质上的“联系欧元汇率制”。当天瑞郎暴贬9.51%，一天内由0.7872瑞郎兑1美元贬值至0.8621瑞郎兑1美元。瑞郎兑欧元则由1.1097瑞郎兑1欧元贬至1.2068，幅度达8.75%。

　　 其后两天瑞郎走势牛皮，“汇性”正趋同于人民币，这也许意味着未来外汇交易市场主导货币将少一种，因短线客极难从这种牛皮市场找到高抛低吸机会。

　　 “瑞郎已死”，估计中线对日元影响偏多，因这意味着避险货币的缩容，使得有避险意愿的资金只能在日元这个品种上折腾。只是本周市场避险情绪并不高，所以日元暂未升值，而这或提供投资者一些介入日元的机会，但前提是日本短期内不会跟风瑞士。日元虽有些潜在机会，但介入时也应多看看，以免招致短线不则。

　　 除日元外，有条件的投资者还可关注瑞典克朗、挪威克朗、甚至是丹麦克朗等币种，因理论上其为瑞郎相对接近的替代品。

　　欧债危机稍现缓和

　　 本周各地政府对各类经济事件采取干预措施倾向上升，包括德国、希腊、意大利在内的相关消息面偏乐观，已使得相关股市暴涨，相关货币止住跌势。欧元在六连阴后终于于周三止跌并上升0.71%，周四则微跌0.21%，截至昨18时报1.4069美元。

　　 股市走势体现了一切已知利好，本周三希腊股市狂升7.98%，诱因是德国司法系统挺总理默克尔所支持的援助其他债务国家政策，因其驳回了针对政府的弹劾。德国现任政府对应政党在最近地方选举中极度不利，所以上述消息所起作用就被放大。另外，周三意大利参院顺利通过540亿欧元紧缩财政计划也有利于提振欧元人气。

　　 欧央行周四稍晚结束利率例会，在经济格局疲弱时，利率维持1.5%不变。

　　 欧债危机缓和也只能一时刺激欧元反弹，但此类利好缺少持续性，保不定过一阵子哪个欧猪国家 “又出事”。

　　 其实“出事”也就罢了，可令外汇交易员不能承受的是，这样的“出事”在事前常常毫无征兆，往往说来就来。此外，当“出事”时，并没充足理由死扛，因事件理论上无“下限”，所以就造成操作上的困难。对一些交易者来说，至少持欧元远不如持日元令人安心，因后者被套后是可以扛的。

　　英美刺激经济倾向明显

　　 同日，英国央行货币政策委员会也投票决定，维持0.5%的基准利率不变。之前市场对该国央行推量化宽松（QE2）抱有预期。除此之外，摩根士丹利预测，美联储、欧洲央行、日本央行和英国央行最早本周末可能会参与一次协同行动，会有一系列的宽松举措。

　　 英国数月来的经济指标绝大多数不好，甚至差于欧元区多数国家，对此人们已经习以为常。以周三最新数据为例，当日英国公布的7月工业产值环比降0.2%，而预测为升0.2%。虽然数据差得离谱，但英镑也未有明显反应。在最近十几个交易日中，英镑最大跌幅达3.77%，所以纵有更多利空，也已麻木。对英镑这个币种，投资者不可追低，只能趁反弹时沽空。

　　 美国方面，奥巴马总统或将宣布3000亿美元的经济刺激方案。周三美联储公布的褐皮书更强化该预期，数据显示，旗下12个辖区中的5个辖区经济稍可，其他7个辖区经济不佳，部分地区经济活动大幅减弱。

　　 刺激经济一大掣肘是物价，但目前食品和能源涨势却已明显放缓，摩根大通已将年底前全球通胀预测由涨3.7%下调至3%。纽约YardeniResearchInc的总裁暨策略师EdwardYardeni表示：“通胀给了我们喘息时机。”

　　 当全球各主要经济体均倾向于采取偏松措施时，很难说哪个货币更差。不过由于美国方面利空相对出尽而欧债方面地雷太多，所以投资者暂时持有美元相对有利。

　　 综上所述，在经济老扶不起及凯恩斯主义有再度复辟嫌疑时，投资者可优先持有日元及一些北欧币种，次选是持美元，至于英镑、欧元、商品币种等更适合高抛低吸，趋势性操作难度颇大。