郑眼看盘：外盘港股均大跌 A股恐受拖累

　　每经记者 郑步春

　　上周五A股走势平平，沪综指最终收跌0.05%报2497.75点，深综指跌0.59%报1094.03点。当天我国公布的许多经济指标并未有特别大的利空，但市场只于上午拉升，其后基本陷于弱势盘整格局。

　　 备受关注的我国8月CPI同比涨幅为6.2%，符合预期。但近期舆论倾向于认为这只是暂时现象，即接下来的国庆期间，物价极可能反弹，加上鸡蛋等农副产品价格居高不下，故市场对通胀的感受仍较真切，投资者信心恐依然脆弱。

　　 近两日我国公布的数据极多，除CPI符合预期外，其余指标略偏弱。这些偏弱的数据包括固定资产投资、工业产值、贸易顺差等。在各项数据中，8月贸易顺差和预期出入最大，预期是实现顺差246亿美元，而实际公布的只有177.6亿美元，7月份这个数字高达314.8亿美元。

　　 周一人民币贬值“惊人”，由上周五的6.3884元兑1美元贬至6.4040元，创一个月来最低。单天贬值幅度“高达”0.24%。很显然，上述贸易等数据及全球出口前景暗淡为重要诱因。笔者认为人民币升值之路异常艰难，未来是否升值、幅度又如何均不好说，投资者对升值受益类股可暂时避开。

　　 通胀数字似乎有所好转，但通胀实质并未得到绝对扭转，同时经济趋缓迹象越发明显。在这种情况下，主力机构的信心多半会受到影响，似乎极难持续做多。

　　 今日A股极可能低开，且幅度或不低。这倒不是上述利空造成，而是外盘上周五和本周一忽然的暴跌造成。上周五夜间美股惨跌2.69%，周一欧股跌幅更大，如德股暂跌3.73%（截至昨17时），而我国港股的恒指甚至收跌4.21%。

　　 这波外盘的杀跌和“欧洲央行执委会委员JuergenStark以辞职来抗议欧洲央行的债券购买计划”这条新闻有关，市场因此担忧欧洲应付债务危机的能力，进而首先担心希腊违约。周一希腊两年期公债收益率由上周五的53.05%升为57.42%，这表明敢借钱给希腊者就和冒险放高利贷无异。

　　 欧债问题实际已到了令人生厌的地步，而民众的忍受程度应是有限的，所以笔者相信未来欧洲发生任何事情均有可能。许多经济学家遥指2012年或2013年，但其实并无头绪。

　　 外部形势严峻，我国出口前景较差。在这种情况下，我国管理层却还有“减税和提高低收入者薪资或对低收入者提供通胀补贴，并同时控制通胀”等一系列“自相矛盾”的目标。在结构性改革决心有限的体制约束下，管理层如何去实现这种互不相容的目标极令人生疑。这世上从无十全方案，某一方得益必以另一方损失为代价，而通胀只是从表面上掩盖了这个客观事实。

　　 就投资者而言，虽可看淡经济前景，却也无需对股市看得过空，因当前资金无处可去——楼市去不了，投向实体也无利可图，加上银行负利率严重。所以股市虽可能因整体气氛不佳而偏弱运行，却也不会连续杀跌，因套现出来的资金“必然会输”，就输在负利率上。需指出的是，输的程度并不以物价、银行利息的公开数据为准，而是以民众的实际感受为准。

　　 鉴于短期内形势变得更为不利，笔者认为应调低预期，只是过分下跌后依然会有机会。操作方面，若本周A股连跌，那么当股指接近2400点时仍可考虑低吸；若今日低开后拉升，却可考虑减持。