银行分析师：通货膨胀仍可能反复
http://msn.finance.sina.com.cn 2011-09-14 02:36 来源: 每日经济新闻
每经记者 李玉敏 发自北京
8月份主要宏观数据和信贷数据相继出炉，同时也引发了市场的诸多猜想：CPI在9月份是下降还是再创新高？M2的增速创新低以及新增人民币贷款超预期释放出了什么信号？
《每日经济新闻》记者采访的分析师认为，9月CPI创新高和大幅下降的可能性都不大，可能会比8月份略低，货币政策不会轻易放松。
8月CPI同比增长6.2%，低于上月的6.5%。9月CPI增速是否会继续创下高点？农行9月13发表报告认为，中秋节的节日效应对CPI的拉动作用已在8月份部分显现，再加上基数效应下降，年内CPI再创新高的可能性较小。
通胀虽已出现“退烧”迹象，但恐怕事情还没那么简单。招商银行总行金融市场部高级分析师刘俊郁却认为，“8月通胀回落的通道获得数据支撑，但未来依然还存在波动及反复的可能性。”同时他认为，“未来非食品价格依然还具备抬升的动力，即使同比处于下行的通道内，但环比再度抬升的可能性依然较大。目前下滑的动力主要来源于翘尾的回落，如果食品价格涨幅难以控制的话，同比依然存在波动及反复的可能性。”
农行报告还认为，不排除9月份食品价格增速加快的可能，不过，预计9月CPI与8月份相近或略低，四季度CPI增速会进一步回落。
交通银行金融研究中心鄂永建也认为，“尽管8月CPI涨幅有所回落，但未来快速、大幅回落的可能性不大，实际物价水平还略有升高，通胀压力依然不小，货币政策不会轻易放松。”
而新增信贷的增加，并不一定是政策放松的暗示。鄂永建表示，“新增贷款回升或许表明信贷向某些领域定向放松，但不意味着政策明显放松，从同比依然少增来看，当前信贷运行仍属平稳、可控。考虑到经济增速放缓和外围经济有较大不确定性，在总体信贷紧缩继续的情况下，信贷投放有可能向三农、中小企业、保障房等领域定向放松。”
