贵州旱情加重 黔源电力三季度净利骤减

　　黔源电力（002039）发布关于贵州地区旱情对公司影响的提示性公告称，自今年6月下旬以来，贵州地区持续高温少雨，至8月，省内大部地区发生重度旱情。受此次旱情的影响，公司所属电站的流域降雨量较常年同期偏少6-8成，来水锐减。进入9月，各流域来水仍严重偏枯，公司2011年1-9月实际盈利情况较之此前预测有较大差异，预计归属于母公司的净利润比去年同期减少70%-90%。

　　点评：平安证券的研究报告表示，2011年上半年，公司下属电厂完成发电量25.69亿千瓦时，同比增长100%左右。电量增长贡献收入同比增加3.4亿元左右。公司电量的增长主要来自于三岔河和北盘江流域来水的同比大增。尽管上半年董箐同比新投产两台机组，但由于上半年有5个月是处于枯水期和平水期，机组负荷并不高，因此产能增加对电量增长的贡献比较有限。来水同比大增是业绩增长的主要原因。此外，黔源电力的业绩高度依赖于来水情况，而历史上丰水年寡，枯水年众，导致公司业绩多低于预期。