不应被市场弱势吓倒

　　周四央行发布的2011年第3季度储户问卷调查报告透露出股市目前所处的尴尬现状。该调查报告显示，在当前物价、利率以及收入水平下，82.8%的城镇居民倾向于储蓄，17.2%倾向于“更多消费”。在各主要投资方式中，选择“房地产投资”的居民占23.6%，比上季提高1.4个百分点，仍为居民投资首选。其他依次为“基金理财产品”21.3%，“债券投资”14.2%，“股票投资”9.2%，“股票投资”降至2009年以来最低水平。

　　在通胀高企、存款实际利率为负、收入增长不快的情况下，居民的消费意愿仍维持低位，投资意愿仍继续回落。这显示了大众的无奈，一方面是大众投资工具匮乏，冒一定风险来实现财产的保值增值有些困难；另一方面则还是社会保障的不完善，使得居民后顾之忧太多，惟有存钱（即使钱在贬值）以应对不时之需。由此也可以看出在原来增长模式难以为继的情况下，启动内需、实现经济转型还真是任重道远。

　　作为目前最大众化投资工具的股市，虽然已经跌到了历史估值底部（有媒体用A股已贱过菜价来形容，网络上各种调侃的“股谣”也越来越多），但也因为各种各样的原因而让投资者望而却步。中登公司最新披露的数据显示，8月末接近六成投资者选择空仓，而A股的持仓比例处于一年以来的最低水平，显示市场信心的低迷。

　　不过，俗语有云：物极必反、否极泰来。当投资者对股市从“爱恨交加”到“恨铁不成钢”再到“恨之入骨”的时候，底部还会远吗？如果我们从另外一个角度看问题，也许上面这些数据所显露出来的令人不免沮丧的信息，却正是未来行情走好的潜在利好呢。

　　道理跟基金“88魔咒”是一样的：行情的强弱，正是投资者手里的现金和股票之前的此消彼长。当基金手里只有股票缺少现金的时候，行情还能走多远就需要打个问号（经验表明基金持仓达到88%，往往行情就走向反面）。如今大多数投资者手里只有现金，只要行情有走好迹象，空仓账户就又会慢慢持仓直至满仓，而股市行情，正是由资金来推动的。

　　当然，眼下股市需要管理层去平衡各方利益，只重筹资不重投资回报的市场，将是没有前途的。在市场诚信备受折腾、利益总在筹资方那里打转的情况下，如何保护投资者利益，已是当前市场的急务。在底部区域，若能完善此前市场一直诟病的各种制度缺陷，那么此后的行情，将可与2005年启动股改相媲美。希望这不是一种幻想。

　　沪指周三在前期低位2437点附近被神秘资金拉了回来，虽然在2500点附近又显得步履滞重、犹豫不决的样子，但神秘资金所暴露出来的意图，似乎昭然若揭，因此即使后市真的跌穿2437点，我们也不应被市场走势所吓倒。王方1分2分3分4分5分