沃特财务集团董事长兼CEO蒂姆·沃特提醒在美上市中国企业：如未财务造假应主动站出抗辩

　　秦丽萍

　　“据我所知，从去年下半年开始，中国企业在美国APO（融资反向收购，即‘买壳上市’或‘借壳上市’，非上市公司通过收购一家上市的壳公司，然后再反向收购非上市公司，达到上市目的）几乎没有。”日前，沃特（中国）财务集团创始人兼首席执行官张志浩在接受《第一财经日报》记者采访时表示。

　　据悉，沃特财务集团因发明APO而闻名于世，而此次与张志浩同时到访广州的沃特财务集团董事长兼首席执行官（CEO）蒂姆·沃特更是被外界冠以“借壳王”称号。

　　相关数据显示，2007年至2010年年初，215家在美上市的中国企业中，近3/4都是通过APO形式上市的。对此，蒂姆·沃特表示，2007年以前，中国企业赴美APO融资市盈率可达10倍~12倍，但2007年后开始逐步下滑至5倍~6倍，去年更是下滑至3倍~4倍。而在今年中概股危机冲击下，有些在美上市的中国企业市盈率甚至跌至2倍~3倍。这样低的市盈率让投资者不放心投资，使得APO融资难以成行。

　　“虽然我们的APO交易仍在继续，但目前没有做中国企业。目前中国企业在美上市遭遇的主要是形象问题，而不是交易工具问题。” 蒂姆·沃特无奈地对本报记者表示。

　　今年5月以来，随着在美上市的中国企业财务造假引发的诚信危机愈演愈烈，美国股市刮起一阵中概股停牌风。今年前8个月，已有34家在美上市的中国企业遭遇集体诉讼，而这34家公司中绝大部分都是借壳上市。

　　对于这一状况，张志浩表示，这实际上并不是说APO这种交易工具本身有问题，而主要与中介机构有关。“中国企业在美造假和被做空以APO的数量居多，主要有两方面原因：一是因为美国APO的总数超过IPO；二是在美国IPO通常的融资规模都比APO大，IPO由大的投行来做，由四大会计师事务所来审计，对其尽职调查和规范性的要求严格一些。而很多做APO的投行都是第三梯队的投行，对企业的尽职调查要松散一些。”

　　蒂姆·沃特表示，很难预测这一轮诚信危机何时平息，要恢复美国投资者对中国企业的信心需要一些步骤，而目前已经踏出第一步，即审计机构正在加强对中国上市公司财务报表审计的准确度和严格性，以确保数据准确、真实。

　　并且，蒂姆·沃特认为，现在美国一些做空中国概念股的机构通过博客散布一些做空信息，而博客散布的信息不需要证明其准确性，这是很大的问题。如果在美上市的中国企业并未财务造假，应主动站出来抗辩。

　　今年6月，中国在美上市公司展讯成功应对了来自浑水公司（MUDDY WATER）的市场做空。对此，蒂姆·沃特表示，希望看到更多这样的案例，以帮助改变中国企业在美国的形象。