吴东华：超发的不是货币而是股票

　　

　　中国经济网北京9月23日讯 对目前的通胀的分析，许多专家把其归咎于货币超发，M2成为屡屡受到攻击的对象。对此，商务部中国企业走出去研究中心顾问、世界经济学家吴东华今日发表博文指出，用货币超发来解释通胀、楼市调控是不正确的。股票超发才是通胀难降、楼市难控的关键。吴东华认为，当前经济调控，准备金率和加息对付大小非解禁套利用错了地方，堵死各种信贷只是打擦边球，因为大小非解禁产生的超发股票需要寻找新的套利渠道，每次选择都会形成再次套利机会，国内的农产品炒作就是沿此路线进行的。因此，通过抑制市股来控通胀是错误的，相反兴股才能控通胀。

　　不要把通胀、楼市归咎于货币超发

　　

　　2010年底M2约73万亿元，GDP约为40万亿元，抵扣后余出30多万亿，于是有人认为这是超发货币。对此吴东华认为，今年大盘市值新增7-10万亿元，不断变现的钱很大一部分并没有进入银行存款，而是进入市场投资套利。另外，大陆企业到香港发债，到海外上市圈来的钱，很大一部分进入实体，与M2无关。所以，用货币超发来解释通胀、楼市调控都是不正确的。

　　“输入性通胀主要是受国际大宗商品期货价格暴涨影响，如果中国外储拿出部分资金打压国际大宗商品，变成打压输入性通胀，中国就没通胀了，这与货币超发没关系。”

　　股市超发惹得祸

　　文章指出，股市行情启动，中国经济急性问题基本上都得到解决了。现在中国的经济是冰(股)火(通胀)两重天。若股票市值保持在10万—15万亿，就不会有如此多的套现，继而股市会大涨，资金统统被收进市场。楼市、通胀、艺术品哄抢会全部自动降温，股市融资功能强了，国际板也能开张了，银行股市融资也就成为现实了，香港人民币基金将会火爆销售，人民币在离岸将成为抢手货。

　　吴东华认为，应壮大国内机构投资者，尤其是对外开机构开放，最好换取对方的市场，比如资金进来有先后，退出不同步。这样就不会影响股市和货币突然贬值或升值。

　　原文地址：

　　

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　　作者介绍：

　　吴东华：商务部中国企业走出去研究中心顾问，世界经济学家。

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　　（责任编辑：朱丹）