褪色的比亚迪

　　■CUBN记者 孙先锋 北京报道

　　罩着“股神巴菲特”光环的比亚迪（002594.SZ）恐怕难逃破发的宿命。承接了连续两个多月下跌的惯性，比亚迪的股价目前正游离于跌发边缘。9月22日，比亚迪以19.91元的全天最低价格报收，逼近18元的发行价格。

　　与曾经头顶“股神”光环的无限风光相比，如今光环褪去后的比亚迪却是麻烦事缠身不断——中报业绩大降、车辆遭遇安全问题、大规模裁员等接踵而至。与此对应的是在上市后短暂冲高之后，比亚迪A股价格也迅速回落。比亚迪6月底在中小板上市后，股价一度在7月初冲高至35.55元，但随后股价一路下滑，已跌至19元附近。

　　若从7月初比亚迪股价收盘最高位置看，截至22日收盘，比亚迪A股市值蒸发368.18亿元。

　　业绩低于和盈利预期低迷是股价下跌的主要原因。8月23日，比亚迪发布的2011年中期业绩报告显示，报告期内，公司实现营业收入225.45亿元，同比下降10.77%；实现净利润2.75亿元，同比大跌88.63%。这距离比亚迪上市，只过去了短短54天。比亚迪由此获得了另一“光环”——今年中小板业绩“变脸”最快、幅度最大的公司。

　　随后的8月底，比亚迪以“组织结构”调整为由，进行了大规模的裁员。而紧随其后的是，9月11日，央视《每周质量报告》再次报道了比亚迪F3车型汽车安全气囊无法打开，甚至导致了车毁人亡的消息。

　　受此消息影响，比亚迪股票12日开盘后开始一路下跌，并以20.5元的价格，创下了上市以来的历史最低点，当天跌幅为6.26%。

　　真是祸不单行呀！与裁员相比，质量问题对比亚迪的打击似乎更严重，其后果可能导致其销量和市场进一步萎缩。根据全国乘联等多个机构发布的数据，8月份，比亚迪已经跌出了全国乘用车销量排名的前十位。

　　德邦证券的一份研究报告称，比亚迪业绩下滑可能延续到2012年上半年，其汽车以及充电电池业务均在调整之中。“比亚迪汽车业务的垂直整合模式，关键因素在自制零部件性能以及研发水平，现在看来比亚迪仍需在这方面下大力气。”一位参与撰写报告的德邦证券分析师对《中国联合商报》如是说。

　　受累于景气下行，比亚迪港股同样大幅下跌，最近3个月以来，比亚迪港股跌幅达到35.07%。

　　但值得注意的是，与比亚迪同为“难兄难弟”的是其上市保荐人瑞银证券，将因比亚迪业绩迅速“变脸”或被证监会处罚。

　　在比亚迪回归Ａ股前夕，保荐人瑞银证券在提供给机构投资者的《比亚迪投资价值分析报告》中写道：“我们预测，2011-2013年比亚迪的销售收入分别为563亿元，660亿元和750.5亿元，三年复合增长率为15.7%。”

　　不过，多位比亚迪前销售人员向《中国联合商报》证实的却截然不同，他们坦言，比亚迪销售数据下滑，于2010年四季度就已现端倪。但无论是公司管理层还是瑞银证券，整个上市过程中对此几乎只字未提。

　　22日，外媒报道称，传闻中国证监会正就比亚迪盈利问题向瑞银证券进行调查一事，瑞银证券发言人已证实并称，已按照中证监要求递交报告解释。

　　显然，这个世界是公平的，不管谁犯了错误都是要买单的，比亚迪和瑞银更是如此。虽然王传福回应大规模裁员时承认了是在为过去犯下的错误买单，但这样的买单对于千余名失去工作的比亚迪前员工和仍在为比亚迪股价高位“站岗”的投资者来说是有失公平的。难道他们还有为别人买单的义务？