底在何方 也许就在眼前

　　楚天金报讯 从今年4月以来一路跌跌不休的A股，究竟底在何方？

　　从估值水平来看，目前已有808家公司发布了三季度业绩预告，其中预增公司662家，占比为82%，预增占比较中期业绩预告时上升了11%。因此，目前行情估值水平仍具有相当厚实的防御基础。2005年 998点时的 TTMPE为14.37倍，2008年1664点时的TTMPE为 12.89倍，目前2400点对应全市场A股的TTMPE为15.52倍。这意味着从空间角度看，2400点的A股即使不是绝对底，也已经处于准底部区域。

　　从技术层面上看，A股历史上前两轮大周期的调整均为16个季度，分别是1992年6月末的1429点至1996年3月末的512点、2001年6月底的2156点至2005年6月底的998点；始于6124点的调整到本季度末也将完成16个季度的调整周期。此外，今年A股年线收阴的概率很大，结合去年行情将构成年线两连阴，A股历史上还未曾出现过年线三连阴的行情，这意味着明年年线收阳是个大概率事件，这对即将进入四季度的A股行情已经具有重要参考意义。

　　从事件因素看，在A股行情疲弱不堪中发行大市值新股不乏先例。但无独有偶的是，当初长江电力、农业银行在低迷市态中IPO均对大市行情起到了底部确认的作用，上市后又均对大市值股起到了“催醒”作用，并都促使低迷已久的A股行情产生了中级反弹。这对当前估值进入历史准底部、大市值股时有骚动的A股行情具有非常重要的借鉴意义，作为水利建设主题的头号指标股，中国水电上市后的表现可以值得期待。

　　综合以上可以看到，在我们纠结于“底在何方”的时候，其实A股的底“已经很近了”。

　　（华鑫证券）