黄金下行趋势难破 2万亿欧元何去何从

　　

　　经济周期是人类本性所导致的必然结果。当经济好的时候，人们对未来过于乐观，盲目扩张，该裁减的冗员没有裁减。于是，坏年景很快就来了，人们又变得过于悲观，这样周而复始，循环往复。当市场崩溃时，每个人都想要现金或黄金，可是，此时市场上恰恰最缺乏流动性

　　——《伟大的博弈》作者戈登

　　截止昨日收盘，黄金ETF减仓4.8吨，最新持仓显示1241.91吨；白银ETF加仓115.06吨，最新持仓显示10069.86吨。

　　周二国际现货黄金(1660.30，7.80，0.47%)开盘1618.93美元/盎司，最高1677.31美元/盎司，最低1614.06美元/盎司，收盘1643.25美元/盎司，日内波幅约63美金/盎司，日 K线收一根上影略长的阳线。Comex-12月黄金期货收盘上涨57.7美元，涨幅为3.60%，报1，652.5美元/盎司。

　　联储的”扭转操“扭翻了全球股市，标普将意大利国债评级下调一档，穆迪将美银富国花旗的评级降了一级消；IMF、世行、G20齐聚华府，前景难言乐观；坏消息一波又一波地袭来；黄金跳水，白银跳水，期铜跳水；美国，欧洲，亚太股市金融股惨遭屠戮。

　　而昨日欧洲方面拟2万亿救市，市场迎来难得反弹行情，或者正好配合非美货币和有色大宗在前期的大跌中，有反弹需求，在弱势格局下产生的。不仅在时间上又让人觉得巧合。

　　此次的暴跌从欧洲央行联合5大央行换取美元流动性开始。欧央行将与美联储、瑞央行、日央行以及英央行联合提供3次美元流动性操作，刺激欧元兑美元汇率上升。3次操作的时间分别为10月12日、11月9日以及12月7日，每次操作期限为3个月。这个时间公布在美联储的议息会议之前。这是为什么?欧央为什么”突然的着急“要流动性?

　　资本是有国籍的，但这不是币种决定的，而是持有人。联储通过拉高美债和黄金，是的海外的包括欧洲的美元加速回流至本土，使得欧洲美元从8月极度缺乏，欧元的整个银行信用体系几乎是建立在大量央行的黄金储备的，那么如果黄金在此时发生了暴跌，无疑为什将脆弱的欧元送上断头台，而黄金的价格在短期存在了巨大的泡沫和风险性，在议息会议之前欧洲央行显然怕市场来次”地震“，而自己手上的美元现金又无法承受。德国大公司撤回欧洲银行内存款，转交欧洲央行存储，而欧洲从韩国撤回大量资金。

　　问美国借美元，那就不是欧洲的美元了，问人家借钱必然要拿东西作抵押。现在的欧洲还剩下什么?被剥得只剩下裤衩了。全球50%的黄金储备在欧洲，自然黄金作为抵押的首选。

　　自欧元成立以来，美元最大的劲敌就是欧元，和美国一样，作为对抗力量的货币，自然其后盾是黄金。在长达10多年的埋伏中，吹大了这个黄金泡沫。尤其在欧洲面临困难的时候，是时候捅破了。

　　标普继希腊之后，9月20日对意大利评级下调。穆迪继续吊胃口，把疑问留到10月份。三大评级机构在此时做出的调整已经不是什么新鲜事了。美联储一边帮着欧洲处理美元流动性，一边却派着评级机构引发恐慌。

　　9月21日，美联储宣布扭转操作，规模达4000亿美金。穆迪同时调低自家银行的评级。短债将面临抛压，大量资金盘踞这些债券上；另外有八千多亿美金头寸集中在做空欧多美汇市上守候。还有大量的资本，参与”押注“。 其实就如开头所说有必然发生的事情，也有不可能发生的事情，在FED没有正式声明以前，这些只能作为一种”押注“。短期国债收益率上升，长期国债收益率下降，可以压低长期融资利率，美联储通过这样的手段将长期国债的资金引入实体企业。美元的回流做了完美性的演绎。后期欧元的打压，和美元的反转趋势，对黄金自然是种承压。

　　回头看黄金，作为一种压倒欧元的工具，在短短的7周时间里飙升了400美金，将近30%的涨幅。池子的闸门陆续被人关闭，那么只剩下少数的出水口。首先收缩流动性。驱赶资金从欧洲股市，商品市场，新兴市场中赶出，流向美债和黄金。

　　而今黄金的暴跌伴随了着这样一个事实，欧洲需要增加抵押品来换取美元。议息会议后的美洲盘开始砸盘黄金。

　　通过最近的拆借黄金的利率从0.2%涨至0.6%附近，最高接近0.8%，证明了大量的资金正在借入黄金并且抛售融资美元。

　　碰巧欧元区此时发行2w亿，其程度上表明了欧盟在此有让欧元贬值的预期。不难理解市场评论对10月欧洲降息的情绪升温。

　　这也是欧洲自救。大规模发行货币基本是欧元区解决此次债务危机的主要方式之一。通过长期低利率和贬值，调整欧元区结构，为欧元结构改革赢得时间。欧盟还需要一系列的对策，对发行的货币进行回套。这是根本的问题所在。

　　黄金经过本轮的暴跌后做几周的修复动作，今年是和2000说再见的时候了。黄金将有一个相当大的回调将投机泡沫擦拭，回归其价值。那么哪里算底部?全部资金开始回流实体时，欧元开始崩盘时。黄金现在还在下行中途中。