可选阳光私募基金灵活建仓

　　未来半年股市或现趋势性机会

　　本报讯 （记者杨博、陈昕宇）作为宏观经济指示器的PMI（采购经理指数）趋近50，显示经济增长已经降温，CPI却一度达到历史新高6.2%，A股的整体估值到了历史性的低点，这是否预示着A股阶段性低点的到来？第四季度投资策略需要做出哪些调整？投资业内人士分析称，随着经济转型的深入，整个股市风格的转化对私募行业或投资行业都存在压力，“危”与“机”并存，四季度股市或可出现上涨，投资者可选择阳光私募基金灵活建仓。

　　四季度或明年一季度股市或有反弹

　　据了解，目前民间借贷表现活跃，这种情况下私募基金产品是否面对着比较大的压力？业内人士分析称，每当市场特别容易募集资金的时候，其实并不是好的投资机会。广东银石投资有限公司总经理兼投资总监丘海云表示，“目前货币财政没有放松迹象，很可能在某个时点市场有一波反弹，这个反弹的性质会定义为估值修复。”

　　广东新价值投资有限公司研究总监兼基金经理黄云轩则表示，目前形势对于私募行业冲击不大，因为大部分客户抱着长期投资的心态，而目前是经济活动自我调节的阶段。丘海云表示，今明两年都是政府换届期间，经济在这两年有很大机会上升或者在政策面上有很明显的动作，因此今年四季度或者明年一季度下半年股市会有反弹或反转。

　　小规模私募基金获取超额收益动力更强

　　“阳光私募”以信托产品等方式为表现形式，通过非公开方式向高端投资者私募资金，主要投资于证券市场，是一种定期向投资者公布业绩的投资基金。从中长期来看，阳光私募基金超额收益非常明显，特别是在震荡、下跌的股市中表现突出。深圳市融智投资顾问有限责任公司方面介绍，从整体的平均业绩来看，阳光私募体现了跌时少跌、涨时能涨的特点。“与公募基金仓位存在限制相比，私募基金没有仓位限制，决策上更加灵活，当市场环境不好时可迅速降低仓位来降低风险，市场环境变好时可加仓来获得市场超额收益”。

　　业内分析人士表示，目前规模小的产品在操作上更容易，获取超额收益的能力和动力更强，也能够充分发挥阳光私募基金灵活和相对集中的优势。有数据显示，2009年盈利业绩前20名的私募基金中13家是“小私募”，而2010年前20名中则有15家“小私募”。

　　如何挑选？

　　选阳光私募基金不能光看排名

　　深圳市融智投资顾问有限责任公司高级研究员陈琴介绍，阳光私募基金按照风险从低到高可分为结构型、稳健型、平衡型和积极型产品。“因此在投资前要衡量一下自己的目标，做好自己的收益与风险承受能力、偏好投资风格的判断。”陈琴建议，不能单纯依靠排名和评级去选择阳光私募基金产品，因为投资是看中该产品未来的表现。