离岸汇率大幅低于境内汇率 海外现贬值预期

　　离岸汇率大幅低于境内汇率 海外现人民币贬值预期

　　本报讯 (记者 高晨) 本周，离岸市场与国内市场人民币对美元价格失衡加剧。昨天，人民币对美元汇率中间价报6.3549，首次升破6.36关口，再创汇改以来新高；而当天香港离岸人民币兑美元(CNH)即期报6.5200元，境内与香港离岸即期已相差千余基点。另外，从9月22日开始，境外NDF(人民币无本金交割远期)两年期以内合约也出现人民币贬值预期。

　　机构在港抛售人民币

　　种种迹象表明，境外市场似乎不再一贯的单边看涨人民币，这或许与当前并不明朗的全球经济复苏前景有关，资金纷纷撤离其他资产而回归避风港美元。在过去几天全球市场剧烈震荡之际，投资者纷纷抛出在香港发行的人民币计价债券并买进美元资产。

　　中银香港日前的公告也侧面印证了这点。该公告称，该行通过贸易结算从其他银行购买人民币的40亿元配额已经耗尽，已暂停通过贸易结算从香港参与银行购买人民币。香港金管局副总裁阮国恒表示，此次额度用尽和去年情况不同，去年是清算行向参与行卖出人民币，此次是清算行向参与行买入人民币。苏格兰皇家银行研究报告表示，市场上的投机行为是额度提前用完的原因，近期很多机构在香港抛售人民币买入美元。

　　主因是投机套利行为

　　国家行政学院决策咨询部副主任陈炳才则认为，这一情况主要是投机行为所致。他强调，现在香港的离岸业务，一部分是开放的，一部分是不开放的。香港的汇市现在也不是完全合法，包括NDF市场，它只是在做自己的交易，没有正规的清算渠道。所有的货币必须回本国才能套利。“所以，只有境外的利率低，人民币更便宜，境内才会更愿意使用。”陈炳才说，“两岸产生套利空间，还是投资者的投机行为，这是一个原因。”

　　出现贬值可能性不高

　　招商银行金融市场部高级外汇分析师刘东亮表示，除了美元大幅走强的因素外，外需对我国出口的影响以及地方债务问题将如何解决等，都不同程度凸显了国内经济前景的不确定性。但是，只要海内外形势不出现大的变动，从央行的态度来看，人民币年内仍有一定的升值空间。

　　交通银行首席经济学家连平认为，近期海外人民币NDF出现贬值的情况，但有这种预期并不代表一定会出现贬值，主要仍视乎供求关系和其他支持货币的因素。如果人民币出现贬值，将出现资本大量流出的现象，这是政府所不允许的，因此人民币出现贬值的可能性不高。