长线买国债 短线买企债

　　

　　本报讯（文/表 记者潘彧）今年以来，随着一再的加息，新发国债的收益也水涨船高。以凭证式国债为例，今年年初，财政部发行2011年第一期国债，1年期、3年期和5年期票面年利率分别为3.45%、5.18%和5.75%，而在8月间发行的第三期凭证式国债，三种品种票面年利率就已分别达到3.85%、5.58%和6.15%，比年初上涨了40个基点。而通过证券交易所发行的记账式国债利息上浮的情况更加明显。年初发行的1年期第一期记账式付息国债票面利率为2.81%，而近日发行的同样品种利率已近4%。

　　企业债的发行成本上涨得同样惊人。由于城投风波爆发，债券市场的需求明显减弱，而融资渠道偏窄使得越来越多的企业不得不通过大量发债来融资，造成企业债利率一路上扬。

　　根据财汇数据统计，今年以来公司债发行利率一直保持高位，即使在年初低点时也达到4.7%左右。而7月、8月份以来更是水涨船高。最近发行的6只公司债，4只发行利率超过7%。

　　国债投资中长期抗通胀能力较强

　　在股市楼市均不景气的情况下，投资者选择“用脚投票”。9月中旬发行的第十三期、第十四期、第十五期电子式储蓄国债受到投资者热捧。

　　目前，个人投资者可以认购的国债主要有以下几个品种：一是凭证式国债，二是记账式国债，三是电子式国债。相对来说，凭证式国债需要去柜台购买，票面利率较高，而且由于利息固定，没有市场风险。而记账式国债是利用深沪两市的证券账户进行购买，利率高于凭证式国债，除票面利率外，记账式国债还可以随时卖出赚取买卖差价。电子式储蓄国债就是以电子方式记录债权的储蓄国债品种。

　　民生银行理财分析师简岑表示，现在加息周期接近尾声，利率水平较高，建议投资者优先选择年限较长的国债，以锁定高额利率。

　　企业债须缴利息税更适合短线投资

　　相比国债，企业债是个高收益的品种，年收益率动辄7%以上，而且流动性较好，可以像买卖股票一样出售套取高额利润。

　　投资者可通过深沪交易所的账户来购买新债，业内人士提醒，因为发行原则是“先到先得、卖完即止”，因此投资者在购买新债时一定要“手快”。多数情况下，公司债以1000元为一个认购单位。

　　需要提醒的是，公司债要缴纳20%的利息税，算下来，与5年期国债相比，5年期的公司债若持有到期，票面利率要达到7.69%以上才有优势。因此，企业债并非长期投资首选。而且企业债风险更大，投资者可能面临发债企业不能如期兑付的风险。而由于我国的交易所债市的交易一直比较低迷，投资者还可能面临想要转手时“无人接盘”的尴尬。

　　未抢到“头啖汤”二级市场可“淘金”

　　无论是国债还是企业债，能够在新债发行时一举“拿下”都是可遇不可求的事情。如果没抢到新债，还可以考虑到二级市场“淘金”。

　　目前，交易所国债的收益率普遍不敌新发国债，但企债已显现出较高的收益率。由于城投债风波，债券市场进入深度调整，个别低等级的企债收益率已经进入两位数。昨日，记者从和讯债券的统计数据得知，9月30日，10红投02税后到期收益率达到10.42%。而收益率在9%以上的企债已经达到9只。

　　不过，高收益也伴随着高风险。目前收益率最高的10红投02为一只评级为AA的城投债，前段时间屡屡遭遇砸盘，但价格是否已经跌到底部，业内人士尚未有定论。因此，建议投资者在二级市场“淘金”时，尽量选择评级在AA+以上的品种，以避免违约风险。