四季度债市关注重点在于基本面

http://msn.finance.sina.com.cn 2011-10-09 19:56 来源: 新华08 MSN财经

　　新华08网北京10月9日电 (记者蔡晓莉、杨溢仁)9日国内货币市场短期资金呈现一定宽松态势，海外市场欧洲主权信用危机持续蔓延则使投资者避险情绪愈浓。银行间债市短端收益率出现下行；中长端利率品种收益率下调显著，信用品种继续保持稳定。分析人士指出，四季度债市关注的重点已经从资金面转向基本面。在资金面难以出现超预期紧张的情况下，经济增速、通胀水平等基本面因素将主导债市走向，利率下行是大概率事件。

　　9日货币市场利率整体继续下跌，Shibor各期限平均下跌10.73BP？其中，隔夜下跌29.62BP至4.5642%，一周下跌17.17BP至4.795%，一月下跌20.8BP至5.2758%。

　　图表1:shibor利率走势图

　　数据来源:中债信息网

　　9日央票二级市场涨跌互现，13只成交品种中7涨6跌，成交量168.4亿元，较前一交易日上涨30.95%？成交量排名前十的央票剩余期限均值1.61年，修正久期均值1.52年，凸性均值3.95年？10央行票据37(1.5781年)、10央行票据60(1.7699年)、10央行票据47(1.6548年)成交量排名居前三？央票成交寥寥，报价随国债变动趋势调整，央票曲线1年以上期限平均下行2BP。

　　图表2 两日中债银行间央票收益率曲线比较图

　　数据来源:中债信息网

　　9日，银行间债券市场共有41只国债成交，市场表现为36涨5跌？总成交量172.5亿元，较前一交易日上涨17.67%？成交量前十的品种剩余期限平均为3.42年，较前一交易日有所缩短？11附息国债07成交量居首位，共计454亿元，剩余年限2.4192年？国债双边报价收益率全线下调，成交方面有丰富价格点支持，银行间国债曲线日终各期限平均下行达5BP。

　　图表3 两日中债银行间固定利率国债收益率曲线比较图

　　数据来源:中债信息网

　　9日，银行间债券市场共有78只政策性金融债成交，市场表现为46涨1平31跌？总成交量为614.2亿元，较前一交易日上涨4.99%？成交量前十的品种剩余期限平均为3.22年，较前一交易日有所延长？11国开39成交量居首位，共计36.4亿元，剩余年限0.7397年？固息金融债5-7年报价收益率下调2-5BP，成交则集中在5年附近的11农发12，金融债曲线5、6、7年下行0.5-3.7BP不等。一年定存基准金融债点差曲线2、3年由近似期限双边影响出现2BP左右的上移。

　　图表4 两日中债银行间固定利率金融债收益率曲线比较图

　　数据来源:中债信息网

　　9日，银行间市场企业债、中票和短融共完成成交量521.53亿元，较前一交易日增加21%。当日，42只获得成交的企业债完成了64.29亿元的成交量，较前一交易日增加40%。”10铁道01“以8亿元的成交量继续位居榜首，当日收益率收于5.8298%。成交量排名前十位的企业债平均剩余年限为6.7年。此外，当日45.23%的企业债个券价格下跌，”11鹰投债“为当日跌幅最大的个券，较前一交易日价格下跌 2.95%。

　　此外，57只获得成交的短融完成了118.87亿元的成交量，较前一交易日增加8.68%？其中，”11国电集CP01“以13亿元的成交量名列榜首？当日56%的短融个券价格上涨，其中”11北营钢CP01“涨幅最大，全天价格上涨1.6%？ 141只获得成交的中票完成了338.37亿元的成交量，较前一交易日增加6.42%？其中”09电网MTN3“以36亿元的成交量位居首位？当日56%的中票个券价格上涨，”10湘建工MTN1“涨幅最大，较前一交易日价格上涨2.12%？

　　收益率方面，1个月附近存量券08中石油MTN1、10中冶CP03交易相对活跃且收益率偏低，中短期票据超AAA和AAA等级曲线0.08年下行至4.76%和4.82%的位置。

　　图表5 两日中债银行间中短期票据(AAA)收益率曲线比较图