10月10日财经头条（一）

　　

　　银监会9日消息，银监会日前发布《商业银行理财产品销售管理办法》，要求商业银行不得将存款单独作为理财产品销售，不得将理财产品与存款进行强制性搭配销售，不得将理财产品作为存款进行宣传销售，不得违反国家利率管理政策变相高息揽储。《办法》还规定，商业银行应建立理财产品风险等级制度，至少包括五个等级，制定风险管控措施，进行分级审核批准。

　　【本周主题】

　　>之一：三季报披露

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　　中小板歌尔声学、华昌化工以及创业板乐视网将于10月11日率先披露三季报。截至9月30日，两市共826家公司披露前三季度业绩预告，超六成报喜，但单季业绩增速明显下滑，房地产、有色金属等环比下滑45.5%及35.03%。农林牧渔、家电、信息设备等继续保持强势，中小板、创业板公司整体预喜比例较高。

　　>之二：CPI数据

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　　国家统计局14日将公布三季度CPI数据，而目前市场普遍预计9月份CPI仍将保持在6%以上的高位，使得对于货币紧缩的预期依然难以放松。实体及虚拟经济表现出来的资金紧张状况都决定市场短期内反转可能较小。

　　***本期导读***

　　【财经要闻】

　　>汽柴油价每吨下调300元

　　>制造业PMI连续两月回升

　　【产业公司】

　　>保障房建设利水泥钢铁

　　>北车配股募资不超71亿

　　【环球财经】

　　>美非农就业增幅超预期

　　>德称或重启SoFFin救助基金

　　【财经分析】

　　>意大利评级下调警告欧洲

　　【财经要闻】

　　深沪十一楼市成交跌幅逾7成 或将加剧房价跌势

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　　中国指数研究院发布数据显示，其监测的20个城市楼市总成交量在十一黄金周同比降44%，8个城市成交量跌幅超50%，其中，深圳、上海、宁波成交跌幅逾7成。全国百城9月住宅均价为8877元/平方米，环比降0.03%，为去年9月以来首次下降。业内人士表示，一线城市部分新房价格已现松动，但降幅未达购房者预期，预计后市房价或现更明显下降。

　　制造业PMI连续两月回升

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　　中国物流与采购联合会新近公布的数据显示，9月PMI为51.2%，环比回升0.3个百分点，连续两个月反弹。国家统计局发布的分析报告认为，小型企业生产经营难度加大。中金公司认为，9月属制造业生产传统旺季，但PMI升幅显著低于历史平均水平，显示在内外需同时放缓以及节能减排政策力度加大的作用下，制造业增长势头并不明显。

　　发改委：9日起汽柴油价每吨下调300元

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　　国家发改委8日宣布，从9日零时起下调成品油最高零售价格，汽柴油均下调300元/吨，大约每升分别降0.22元、0.26元。这是成品油价格16个月来首次下调，此前已连涨4次。调整后的全国各地油价重回”7“时代。分析师指出，这对交通运输和航空物流等行业是一大利好，油价下调也有助于拉动汽车销售。

　　温州民间借贷今年坏账或达1500亿元

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　　央行温州中心支行发布调查显示，温州有89%的家庭或个人、59.67%的企业参与民间借贷市场，借贷规模相当于全市银行贷款的1/5，民间未偿贷款总量可能高达8000-10000亿元，估计今年有10%—15%的未偿贷款将会变成坏账。据悉，9月底，温州市向人民银行申请金融稳定再贷款600亿元，以维护地方金融稳定。

　　国务院：加强鲜活农产品流通体系建设

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　　国务院总理温家宝8日主持召开国务院常务会议，部署加快建设高效、畅通、安全、有序的鲜活农产品流通体系。会议明确要增加财政投入，引导社会资金投资农产品流通领域，推动流通企业强强联合，推进产销衔接，减少流通环节，降低流通成本，合理安排动态库存，保障应急供应，防止价格大起大落。

　　央行：通胀压力有所缓解但仍处高位

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　　中国人民银行货币政策委员会日前召开的三季度例会称，我国经济继续平稳较快发展，通胀压力有所缓解但仍处在高位，要继续实施好稳健的货币政策。会议强调，要把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务，健全宏观审慎政策框架，有效管理流动性，保持合理的社会融资规模和货币总量，着力优化信贷结构。

　　商务部：全球制造业可能再次陷入萎缩

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　　商务部8日预警提示，近日市场数据公司Markit和摩根大通银行联合发布的数据显示，9月份全球制造业采购经理人指数(PMI)49.9，为2009年6月份全球经济复苏两年多以来首次降至50以下，全球制造业可能再次陷入萎缩。

　　超跌反弹动能积聚 A股节后行情可期

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　　国庆长假期间，欧美股市先抑后扬，全周累计普遍实现上涨。分析人士认为，节前A股市场已积聚超跌反弹动能，预计在海外市场企稳回升背景下，节后行情可期，A股有望迎来”开门红“，但经济和业绩决定反弹后将重回弱势震荡格局。中金公司称，四季度A股将以弱势盘整及超跌反弹为主，技术性反弹空间在5%-10%之间。

　　

　　【产业公司】

　　保障房建设管理机制获完善水泥钢铁迎利好

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　　日前发布的《国务院办公厅关于保障性安居工程建设和管理的指导意见》明确，到”十二五“末，全国保障房覆盖面达20%左右。业内人士认为，《意见》细化了建设、分配、运营等各环节，并在四季度来临前的节点出台，表明政府对完成保障房项目建设的决心。未来相关扶持和激励政策会陆续出台，对水泥和钢铁等行业将持续利好。不过，多数房企很可能继续缺席开发利润较低的保障房领域。

　　环保业”十二五“投资约3.1万亿

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　　据国家环保部环境规划院的《国家十二五环保产业预测及其政策分析》报告指出，初步估算，”十二五“期间环保投资需求约为3.1万亿元人民币，即年均环保投资为6200亿元左右。预计环保投资将拉动GDP约4.34万亿元。城市污水处理、污泥处理、脱硫脱硝等重点领域及环保产业、环保设施等将从中获益。

　　发改委：全面清理平板玻璃项目

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　　发改委日前下发有关开展平板玻璃建设项目专项清理的通知，对国发[2009]38号文出台后审批建设以及拟建平板玻璃生产线项目进行全面清理。通知称，各省、直辖市等发改委对辖区内拟建项目一律要求不得开工建设，对未按规定核准建成但未投产项目一律要求不得点火，对在建平板玻璃生产线项目进行逐线检查。

　　俄铝副行政总裁：铝价到年底将出现反弹

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　　俄罗斯铝业联合公司副行政总裁穆哈麦德申上周五表示，到今年年底，铝价将从目前水平反弹至每吨2400-2500美元。他称，预计铝市场已经触底，即将出现反弹。俄罗斯矿业公司OAONorilsk Nickel高管称，即使是全球经济前景继续恶化，贱金属市场也不大可能重演2008年金融危机爆发后价格大跌的一幕。

　　北车公布配股方案拟募资不超71亿

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　　中国北车(601299)9日晚间公布配股方案，本次配股拟按照每10股配售不超过3股的比例向全体股东配售，预计可配股份数量总计不超过24.9亿股。本次配股募集资金总额不超过71亿元，用于高铁车辆装备技术研发与提能改造项目、大功率机车及重载快捷货运车辆装备技术研发与技术改造项目等。

　　福建水泥拟1.9亿参与海峡水泥增资

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　　福建水泥(600802)10月9日晚间公告，公司于9月29日与福建省大阳矿业有限责任公司签订《德化海峡水泥项目投资合作协议》，约定公司以现金增资方式出资约1.9067亿元，投资控股福建省海峡水泥股份有限公司建设一条带9000kW纯低温余热发电的日产4500吨熟料新型干法水泥生产线项目。

　　驰宏锌锗拟收购荣达矿业51%股权

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　　驰宏锌锗(600497)9日晚间公告，拟以配股募集资金收购控股股东云南冶金集团股份有限公司持有的新巴尔虎右旗荣达矿业有限责任公司51%的股权。上述股权评估价值为21.56亿元。公司表示，通过本次收购，公司将进一步整合内蒙古自治区和东北大兴安岭地区的其他铅锌矿产资源。

　　光明乳业拟定向增发募资14.2亿

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　　光明乳业(600597)9日晚间公布非公开发行A股股票预案，本次非公开发行股票数量为不超过17770万股，发行底价为8.00元/股，计划募集资金14.20亿元，拟投资闵行马桥光明乳业工业园区建设项目。

　　

　　【环球财经】

　　本周亚太地区将公布的重要经济数据

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　　周一：澳大利亚9月官方储备；周二：日本8月经常项目、第二季度贸易余额、10月日本央行月度经济报告；周三：日本8月核心机械订单、9月机床订单，澳大利亚8月住宅金融及10月领先指标；周四：日本8月第三产业活动指数，韩国10月央行货币政策委员会会议及利率决定；周五：日本9月M2、M3货币供应量，中国9月生产者价格指数和消费者价格指数。

　　欧洲三大统计机构预计欧元区经济增长将放缓

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　　德国经济研究所、法国Insee和意大利统计局在其季度经济预测报告中指出，第三季度欧元区经济较上季度的增幅可能只有0.2%。预计今年第四季度和2012年第一季度欧元区经济较前一季度的增长率只有0.1%。上述机构预计欧元区今年全年的增长率平均为1.6%。

　　欧盟发布正式声明反对德交所与纽交所合并

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　　德意志交易所宣布，已收到欧盟正式声明，反对该交易所与纽约泛欧交易所集团拟定的合并交易。这项声明是欧盟委员会与两家交易所运营商进行谈判的基础。两家交易所运营商可在未来几周就欧盟委员会的反垄断顾虑提出修补方案。德交所和纽交所称，这只是欧盟委员会的暂时性立场，并非预示合并交易的最终结果。

　　美国9月非农就业人数增幅超预期

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　　美国9月份新增非农就业人数超过预期，之前两个月的新增非农就业人数也被向上修正，这为一直萎靡不振的就业市场带来了一些希望。美国劳工部上周五公布，9月份美国非农就业人数增加103000人，其中私营部门就业人数增加137000人。接受道琼斯通讯社调查的经济学家此前预计，9月份非农就业人数增加60000人。

　　德国：如有必要将重启SoFFin银行救助基金

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　　德国财政部发言人SilkeBruns上周五称，如有必要，可能重新启动德国银行救助基金SoFFin，但对银行业资本结构调整的讨论纯粹是以防万一。Bruns在政府例行新闻发布会上称，在本周早些时候举行的卢森堡会议上，欧元区财政部长们一致同意，欧洲银行管理局应当尽快决定银行业资本结构调整所需资金的规模。

　　英国央行：英国处在上世纪以来最严重金融危机中

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　　英国央行行长默文-金上周四表示，当前的这场危机如果不算史上最严重的危机，也算的上是上世纪30年代以来最严重的危机，这就要求英国央行实施新一轮的定量宽松措施；央行货币政策委员会已决定再购买750亿英镑政府债券；英国经济缺乏流动性，而央行的这一举动正好可以创造出流动性。

　　惠誉下调西班牙和意大利评级

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　　惠誉上周五将西班牙长期外币和本币发行人违约评级(IDR)从此前的AA+下调至AA-，评级展望负面。惠誉同时还确认西班牙短期发行人违约评级为F1+，国家上限评级为AAA。惠誉同时将意大利长期外币和本币发行人违约评级(IDR)从AA-下调至A+，评级展望负面；将短期外币和本币发行人违约评级从F1+下调至F1。

　　穆迪将意大利国债评级下调三档

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　　穆迪上周二将意大利国债评级下调三档。穆迪意大利评级首席分析师表示，脆弱的市场人气，意大利及全球经济增长前景的黯淡，再加上不断加大的政治不确定性，促使穆迪决定将意大利信用评级下调至A2。穆迪上周五将比利时本币和外币债券评级列入负面观察名单，穆迪目前授予比利时的评级为Aa1。

　　9月份点心债发行量环比减少逾50%

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　　汤森路透公布的数据显示，上个月点心债券发行量环比减少了50%以上。9月份点心债券发行量总计人民币110亿元，8月份为人民币242亿元。今年迄今为止，点心债发行方通过在中国大陆以外发行人民币计价债券共筹资人民币1202亿元，中资企业是最大的发行方。点心债指在香港发行的人民币计价债券。

　　

　　【财经分析】

　　英国央行和欧洲央行应进行政策互换

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　　英国央行和欧洲央行上周四均维持利率不变。这两家央行都对欧元区主权债务危机对实体经济的影响深感担忧。英国央行计划再购买750亿英镑国债，而欧洲央行将向银行业提供更多支持。如果两家央行将所采取的政策互换一下，也许效果会更好。

　　因为担心英国经济大幅放缓可能会导致通货膨胀率降至央行2%的目标水平之下，英国央行决定将重新启动定量宽松计划。然而，在10年期英国国债收益率已经只有2.36%的情况下，定量宽松举措能产生何种积极影响仍无法确定。而且，收益率曲线的趋平可能会导致银行利润率下降。如果英国央行通过购买银行债券直接解决银行融资问题的话，效果也许会好得多。

　　欧洲央行正在采取一些有关解决银行融资问题的措施。该行将面向银行业举行两次期限各为12个月和13个月的无限量流动性招标。另外，欧洲央行准备再购买400亿欧元有担保债券。欧洲央行在2009至2010年期间曾购买过此类债券并取得明显效果。

　　但时过境迁，目前有担保债券面临的问题是南欧国家主权债券收益率普遍过高，导致融资成本非常高昂。欧洲央行购买有担保债券的举动固然会奏效，但如果该行能像英国央行那样大幅扩大国债购买量从而压低主权债券收益率的话，效果无疑会更好。此外，这么做还能缓解北欧银行对投资南欧主权债券可能带来损失的担忧。

　　虽然英国央行和欧洲央行采取的举措显然受到市场欢迎，但这两家央行所传递出的明确信息是，解决欧元区债务危机的长久之策掌握在政府手中，这可能不利于投资者信心的恢复。

　　意大利评级被下调是对整个欧洲的警告

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　　穆迪将意大利评级下调三档至A2，其影响将不仅仅限于意大利，对许多欧洲国家来说都是残酷的消息。此举反映出欧元区未能解决意大利相对可控的财政问题，同样也无法鼓舞投资者对政府债券市场的信心。没有一套全面的危机应对方案，连锁式下调评级的风险将依然存在。

　　穆迪认为，市场对高负债主权国家的信心正遭受持续且非周期性的侵蚀。投资者缺乏信心，可能导致意大利丧失通过市场融资的渠道。穆迪的论点似乎是合理的。10年期意大利国债收益率与同期限德国国债收益率之差已经从年初的1.8个百分点扩大至3.7个百分点；虽然欧洲央行已经被迫购买了数百亿欧元的意大利国债，但仅仅将其收益率控制在5.5%-5.7%之间。

　　穆迪此次下调意大利评级，并将该国评级继续放在负面观察名单，可能进一步打击了市场信心。各大评级机构对意大利的平均评级已经从AA降至A，这可能导致其投资者基础受限。如果欧洲央行将购买债券的责任转交给欧洲金融稳定基金，考虑到后者财力有限，那么意大利国债收益率可能进一步走高。

　　不过，穆迪对投资者永久丧失信心的担忧可能有些过度。市场可以走高，也可以走低：在债务占GDP96.8%的比利时，其国债收益率曾在Dexia最新麻烦浮出水面之前大幅走低；投资者眼下对西班牙的担忧也不像过去那么严重。这一切都说明：随着时间的推移，市场会奖励那些寻求推进明智政策的国家。然而，只要欧元区国家的政策一天不一致，意大利等高负债国家就仍将容易出现金融危机。

　　【双语新闻】

　　Poll: Majority Of Germans Want Return OfDeutschmark

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　　Most Germans would welcome a return of theirold currency， the mighty deutschmark， a poll suggested Wednesday， as people inEurope’s top economy tire of the euro-zone debt crisis. According to the survey，54% want the deutschmark back in their pockets.

　　调查：多数德国民众希望恢复使用德国马克

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　　据上周三公布的调查结果显示，由于对欧元区债务危机感到厌倦，大部分德国人希望重新启用德国马克。调查结果显示，54%的受访者希望恢复使用德国马克。