油价下调 对股市利大于弊

　　楚天金报讯 国家发展和改革委员会8日宣布，从9日零时起下调成品油最高零售价格，汽柴油均下调300元／吨，大约每升分别降0.22元、0.26元。虽然此次汽柴油零售价下调幅度微弱，但由于是16个月来的首次调降，市场人士则解读为，这尤其对强化CPI（国内居民消费价格指数）回落的预期有着重要作用；而“通胀”正是前期压住A股的一块巨石。“总体来看，油价下调对股市‘利大于弊’。”申银万国研究所市场部总监桂浩明说。

　　上一次国家发改委下调油价的2010年6月1日，上证综指微跌0.92%，中国石油微涨0.09%，中国石化下跌1.28%。再往前一次的下调要追溯到2009年9月30日，当天上证综指微涨0.09%，中国石油上涨1.03%，中国石化上涨0.09%。

　　申银万国首席宏观分析师李慧勇表示，如果成品油价格下调10%，反映到CPI中，只会相应下降0.1个百分点左右。“预计这次油价调整对市场影响，可能和前两次相同。”

　　桂浩明说，“因为下调幅度太小了，不足以在企业利润指标上直接有所作为。”

　　但是，作为诸多领域最主要原料的原油，其成本通过传导效应决定了很多商品的最终价格。李慧勇认为，油价下降在缓解输入性通胀对国内压力的同时，也能间接地缓解农产品的成本压力；农产品占中国CPI的主要权重，油价下调的传导作用能有效控制CPI上升的趋势。

　　短期来看，受油价下跌的影响，直接受益的行业有交通运输，包括航空、高速公路、汽车等。但正面影响最大的还是航空公司，研究员分析如今燃油成本占航空公司总成本在30%左右。

　　而化工行业业绩与油价的下降之间并没有必然的逻辑关系。但事实上，在全球经济看淡的大环境下，前期国际原油价格的下跌反而使得PTA、PVC、LLDPE等品种失去了高成本支撑优势，其期货价格都已纷纷接近新低。

　　对于中石油、中石化等炼油巨头，一分析人士指出，此次油价调整不会影响其庞大的盈利基数，因为国际原油价格的跌幅远大于国内成品油价格降幅。（东早）