中信证券H股破发

　　主题追踪

　　羊城晚报讯 记者武斌报道：A股的破发潮似乎正向外围市场扩散。国庆长假期间在香港上市的中信证券H股跌破发行价，多只拟发行H股的A股公司推迟了H股发行计划。

　　10月6日，中信证券H股挂牌首日，以13.28港元比发行价低开0.15%，一度随市受捧上冲至13.36港元，比招股价涨0.45%，随后股价受压下探，最低下探11.9港元，比招股价大跌10.53%后方企稳。此后明显有承销商托盘，股价逐渐回暖，尾盘奋力拉回至13.30港元的发行价。成交1.85亿股，23.97亿港元。

　　然而，上市第二日，承销商没有再保驾护航，中信证券H股以13.30港元开市后便一路振荡下跌，低见11.50港元，收报12.40港元，下跌6.77%。成交3.08亿港元。

　　中信证券此次共发售9.953亿股Ｈ股，但招股首日即碰上港股大跌，认购反应不如理想，公开发售仅或8.87%的认购，幸亏国际配售获得超额认购，启动回拨机制后成功发行。但发行价定在了招股价区间的中下区域13.30港元，较其A股定价前日收市价11.52元人民币（约14.04港元）约有5.3%折让，相当于市盈率8.95倍，市净率1.28倍。

　　尽管中信证券H股发行价较其A股9月底收市价11.25元（约13.72港元）约有3.1％的折让，但在其挂牌上市之前，地下暗盘交易已跌破发行价至每股12.75港元，跌破发行价4.1%。

　　至于中信证券A股走势，在国庆前一周出现持续下跌，收报11.25元，逼近年内低位11.06元（除权后）。

　　与中信证券敢于在低迷市道中筹资不同，多只原计划在香港市场发行H股筹资的A股公司都推迟了H股发行计划，继光大银行和徐工机械之后，三一重工也于9月20日宣布推迟招股。未在A股上市的广发银行也将H股发行推迟至四季度或明年年初。

　　值得注意的是，与香港市场冷遇中信证券不同，A股市场的券商板块在9月份表现得相对较为抗跌，个别还逆市走强。