国庆节后最具爆发力六大牛股

　　

　　一、精工钢构：钢构行业龙头 一体化战略加强竞争优势

　　支撑评级的要点

　　钢结构行业具有节能环保特征，建筑业"十二五"规划中提出将加大钢结构的比例。受益于城镇化进程和消费升级，同时伴随着多个钢结构地标性建筑的落成，市场对钢结构认可度提高，体育馆、航站楼、写字楼对钢结构的使用增加，未来行业发展向好。

　　公司是行业中的龙头企业，通过标志性工程树立高端品牌形象，连续多年在行业中排名首位，承接的项目包括 "鸟巢"工程、上海环球金融中心、首都机场3号航站楼等地标性建筑。

　　公司实行设计-制造-安装一体化战略，在竞争相对激烈的轻钢领域通过突出设计优势和品牌优势战略保持较高毛利率，在重钢和空间钢领域通过加大安装比例以及拓展钢结构相关业务等方式增加技术壁垒和附加值。

　　公司今年上半年新接订单 51.4 亿元，同比增长66%，大单比例增加，单体5，000 万元以上工程合同额占订单总额的65.5%，在行业空间较大而行业龙头市场占有率不高的情况下，公司受调控政策影响较小。

　　二、纳川股份:大时代来临 小公司将实现跨越式发展

　　支撑评级的要点：历史欠账严重，完善埋地排水管网建设刻不容缓污水管建设滞后使污水处理效率难以提高，水资源问题愈趋严重;雨水管老旧化使得内涝频现，影响 国计民生。对此，"十二五"期间，中央和地方均出台了一系列政策明确要求完善管网建设，加大管网投资力度，埋地排水管市场将迅速启动。

　　公司产品切合时弊，发展空间巨大作为管网建设的主干道，大口径管材不可或缺，且时弊之下，管径更为所重，大口径需求空间巨大。而在目前阶段，公 司的HDPE缠绕增强管正是最适合的大口径埋地排水管材。行业格局上，公司规模领先，具备先发优势。同业间合作高于竞争，产品高盈利仍将持续。

　　公司具备长期高成长可能，维持"推荐"评级作为大时代下的小公司，产品切合时弊，有着充分的竞争优势和巨大的潜在空间。"品牌+扩张+渠道"优质循环将推动公司持续高成长。行业与公司均将进入上升通道，理应享受估值溢价。预计2011-13年EPS分别为0.702、1.142和1.755元，对应PE分别为29、18和12倍，维持"推荐"评级。

　　三、杭氧股份：气体项目继续推进

　　支撑评级的要点：公司IPO募集资金净额为12.4亿元，其中超募资金为4.6亿元，此批项目公告前尚未使用的超募资金为2.0亿元。此次公 告的富阳项目拟使用超募资金0.54亿元，贵州项目拟使用0.90亿元，衢州项目拟增资0.60亿元，因此超募资金基本使用完毕。在目前空分设备业务经营 形势较好的情况下，其利润和现金流状况良好，也能对气体业务发展提供一定的资金支持。如若有大型项目需要股权融资支持，亦无需因此担忧，气体项目的投资对 EPS应起增厚作用。

　　投资建议

　　我们根据新签项目调整了公司的盈利预测，11-13年营业收入分别为4，052百万元、5，428百万元和6，948百万元，净利润为 508，695和909百万元;EPS分别为0.844，1.155和1.512元，11-13年上调幅度分别为0%、1.7%和4.5%。公司目前股价 相当于11年26.9倍、12年19.7倍PE，继续给予"买入"的投资评级。

　　四、湘电股份:风力发电系统盈利能力将迅速提升

　　支撑评级的要点：公司开发的电励磁产品将对永磁直驱电机进行替代，我们了解到，在稀土价格维持高位的情况下，湘电的国内风机将会使用电励磁的电机，电励磁电机的成本 与直驱永磁风力发电机磁钢未涨价之前的成本相当，因此，湘电未来风机的毛利率将有所恢复，我们有理由相信明年公司国内风力发电系统毛利率将恢复到2010 年全年的水平。其主要原因:(1)电励磁电机的使用，将使得国内风力发电系统毛利率将提高;(2)公司自主开发变流器的供应能力将会提高;(3)长沙水泵 厂的铸造厂对轮毂的供应能力提高。上半年的风电整机销售为260套左右，全年的销售数量将难以达到年初规划的800套，风电整机销售收入将较前期估计有所下降，但风机带来影响收 入，但不影响公司净利润(风机亏损)，预计今年的全年的EPS将维持在公司目标的0.42-0.52元之间，短期目标价12元，给予买入评级。

　　五、软控股份:软控全新的增长点--废旧轮胎循环利用

　　支撑评级的要点：第一，涉足废旧轮胎回收利用，体现产业链延伸战略布局

　　第二，我们推断，新设立公司将主要立足废旧轮胎裂解领域

　　第三，软控在废旧轮胎裂解领域或将拥有明显技术优势

　　第四，废旧轮胎裂解市场前景看好，未来或成为公司全新增长点

　　第五，我们仍维持对公司的"推荐"评级

　　我们预计公司2011、2012年EPS分别为0.75.、1.10元，公司未来几年业绩增长将十分确定，目前股价对应2011、2012年PE分别为24.8、16.9倍，估值明显偏低，建议买入，并维持"推荐"评级。

　　六、九龙电力：募投项目陆续交割 2012年高增长成定局

　　支撑评级的要点：2012年九龙电力脱硫特许经营收入将实现大幅增长。

　　根据我们对九龙电力脱硫特许经营项目进展的跟踪，我们认为，截止2011年底，九龙电力脱硫特许经营总规模将有望从2010年底的157万千瓦大幅提高至2011年底接近1300万千瓦，带动2012年脱硫特许经营收入及盈利大幅增长，增幅符合我们的预期。

　　重申对九龙电力的"买入"评级:维持九龙电力2011~2013年摊薄EPS0.07、0.69和0.83元的盈利预测，目前股价下，对应2012~2013年PE分别为18和15倍，维持公司"买入"评级，目标价20元。